相关方案获高票通过 广汽上市只待落槌

　　“不出意外的话，8月25日之后，2238将是广汽的新代称。”广汽股份有限公司一位全程参与上市的人士对本报表示。

　　2238是即将在港股上市的广汽集团的证券代码。7月16日，私有化骏威汽车（00203.HK）方案获得高票通过后，广汽实现整体上市大考过关。

　　在这个过程中，大幅度提高换股对价成为关键节点。此前，骏威股价节节下跌，此后则迅速攀升，并最终帮助广汽在相关投票中占据主动。

　　自2002年启动上市计划以来，广汽8年上市之路坎坷不平。这也促使广汽倾尽全力确保此次上市成功。“毕竟上市进行了这么多年，不要因为一点点的利益（导致）没做成，这就得不偿失了。”上述广汽人士表示。

　　关键的投票

　　7月16日，在先后召开的法院会议和股东特别大会上，广汽私有化骏威的方案分别获得98.59%和99.46%的高票通过。下一步，只待8月24日香港高院大法官敲槌确认，则广汽集团即可于8月30日开始在港正式挂牌交易。

　　在此之前的一个多月时间里，广汽股份有限公司办公室的电话一直无人接听。“一直都在外面跑，基本没在公司。”上述人士表示，这种忙碌现在看来非常值得。

　　对于方案高票通过，广汽集团董事长张房有表示，这表明骏威股东对广汽集团负责任的态度和极富吸引力的投资价值的认可，也表明他们对广汽集团的竞争优势及发展前景充满信心。

　　然而，广汽此番上市并非没有曲折。自1月19日提交相关申请之后，广汽借道骏威实现整体上市就为外界瞩目，骏威汽车股价也出现攀升。然而自5月19日公布换股对价之后，骏威汽车股价节节下跌，跌幅一度达约30%。

　　其时，广汽公布的换股对价是每1股骏威股份可换0.37861股广汽H股。广汽方面认为，这相当于骏威汽车每股股价达到了5.16港元-5.49港元，实现了较大幅度溢价。然而，市场并不领情，方案公布当日，骏威汽车股价即急跌24%。当时，香港凯基证券认为，广汽提出的私有化骏威价格“并不吸引”，建议趁高减持。

　　“其实基金股东对这个对价是满意的。”上述人士介绍说。广汽方面此前已经进行过了解，发现基金股东的持仓成本平均为两块多港元，在当时换股对价计算已经盈利了。

　　骏威汽车有两大基金股东，分别是持有5.22%股权的Platinum及持有15.47%股权的邓普顿资产。事实上，广汽宣布换股对价后，这两家基金股东很快就表态支持广汽私有化骏威方案。

　　按照规定，在相关投票中，基金股东中必须有不超过6%的反对票。两家基金股东的表态基本可以消除广汽在这方面的疑虑。

　　但行事谨慎的广汽仍然进行了多方接触。当时已经可以确认的是，有60%-70%的股东会在今后的相关投票中表态支持。但也存在一个问题，在股东特别大会之前率先召开的法院会议上，参与投票的独立股东，每一股东仅一票。也就是说，即使赢得了大股东的支持，但众多中小股东的态度仍然重要。

　　按照规定，广汽换股方案若通过，还必须得到全部独立股东的75%以上票数同意，且有不超过10%的独立股东投反对票。最终，在法院会议投票中，35位独立股东，加上香港结算（代理人）有限公司，共计投出了33张赞成票，3张反对票。

　　这一结果达到上述要求，相当于参与投票的独立股东所代表的安排股份中，有98.59%投票同意，其后的特别股东大会，相关方案更是一鼓作气获得高票通过。

　　提高换股对价

　　提高换股对价是相关方案获得高票通过的关键。在骏威股价大幅下跌后，6月8日，广汽大幅度提高换股对价，从原每1股骏威股份可换0.37861股广汽H股提升为可换0.474026股广汽H股。

　　对价提升后，骏威汽车股票相关作价也由原先的5.16-5.49港元提高到6.46-6.89港元，升幅达约25%。当时，广汽股份人士对本报表示，这次提升幅度相当大，已经是广汽能够给出的最高比例对价，体现了广汽对于在港股上市的决心。

　　此举主要是为了赢得小投资者的支持。在稳定了基金股东之后，广汽将注意力集中于考虑小投资者的利益。经了解，广汽发现最新的一批骏威投资者在4.50港元左右进入。后陆续有减仓，平均下来，小投资者的持仓成本在3.8港元左右。

　　事实上，提高换股对价也出乎基金等大股东的意外，其盈利幅度进一步扩大。广汽测算认为，提高换股对价后大多数股东起码能够保本。这一举动也切实得到了市场回应。相关公告发布当天，骏威股价升2.26%，收于3.62港元，此后连续攀升。

　　广汽内部人士认为，从对广汽集团整体利益考虑，这一点让利是非常值得的。

　　根据安排，相关方案将提交香港高等法院聆讯。在获得高票通过的基础上，这一步应仅属于走完既定程序。8月25日，在法院聆讯获批之后，广汽集团H股股票将正式上市交易，同时骏威汽车将从港股退市。8月30日，广汽集团将正式挂牌在H股上市。

　　至此，广汽将最终实现整体上市，这距离其2002年开启上市计划以来已有8年。这也让外界对广汽H股上市及其今后的融资、回归A股，乃至更大规模的兼并重组，都充满了遐想。