吸引长期资金加快入市 “撒手锏”是政策导向

　　-本报记者 丁 鑫

　　随着我国A股市场的牛市大门逐渐开启，包括社保基金在内的多路长期资金均对我国A股市场产生了很强的热情。业内专家表示，从我国股市的发展看，吸引长期资金加快入市最好的办法就是政策引导。

　　从近期的一系列数据不难看出，随着我国A股市场的逐步向好、投资机会的逐渐增多，越来越多的境内、境外资金都对我国股市有着积极的参与热情。根据中登公司近期发布的数据显示：社保基金、人民币合格境内机构投资者(RQFII)在今年7月份新增A股开户数双双创出历史新高，而基金专户新增A股开户数7月份再度触及438户的最高纪录。数据显示，7月份RQFII在上海和深圳分别开户25户、26户，合计开户51户，创出历史新高，RQFII总体开户数为332户。

　　与此同时，相关统计数据还显示，沪深两市7月份月基金专户新增股票开户数分别为214户和224户，合计438户。单月新增A股账户438户也意味着平均每个交易日有20只产品开设A股账户。

　　如何加快长期资金入市，国务院办公厅发布的《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》中提出了一些具体意见来促进长期资金入市的加快，其中包括逐步扩大各类长期资金投资资本市场的范围和规模，按照国家税收法律及有关规定，对各类长期投资资金予以税收优惠等。

　　“从我国股市的发展看，吸引长期资金加快入市最好的办法就是政策引导。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示，这方面我国可以借鉴成熟市场的做法，比如美国股市为了抑制短炒，鼓励长期投资，使用资本利得税按照持股期的长短设置差异化税率来鼓励长期资金投资。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求也表示。红利税和印花税的调整空间不大，有可能做调整的是长期投资资本利得(指企业的长期投资收益所得税)，但目前尚不确定。

　　国泰君安投资顾问赵欢则认为，对长期资金予以税收优惠，有利于给股市提供增量资金，更有利于改善投资者结构，提高市场稳定运作水平，促进资本市场的发展。但目前我国机构投资者力量还非常弱小，因此要真正发挥作用还有很长的路要走。

　　董登新进一步分析称，红利税也可以在一定程度上鼓励长期资金入市。目前我国在现金分红方面已经采用了差异化的红利税税率，但由于我国上市公司的现金分红没有一定的标准，上市公司也不太重视现金分红，所以目前的差异化红利税税率对于鼓励长期资金投资是不够的，今后需要对这方面进行进一步的完善，因为只有采取现金分红才能导向价值投资、导向长期投资。

　　董登新建议，未来可以采用资本利得税代替印花税的方法来鼓励长期资金入市，通过资本利得税形成的差异化税率所带来的效果将会非常显著。就目前我国的股市情况看，机构投资者相对短缺，而且在换手率较高、投机猖獗的情况下，如果能够用资本利得税取代印花税，并且与红利税相配合，设置差异化税率将会是一个非常有效的政策手段。