银行板块启动估值修复行情 成推动股指主力军

　　近期沪深股指持续上行，市场做多氛围浓厚。截至7月29日收盘，沪指日线已收出六连阳，并创出年内新高，而作为市场权重的银行股成为推动股指上行的主力军。就本周前两个交易日来看，银行板块整体大涨5.78%，在28个申万一级行业指数位居首位。

　　中信建投证券分析师杨荣表示，本轮银行股走出一波上涨行情，主要是受到沪港通即将开启的预期炒作、交通银行研究混合所有制改革等利好因素的推动。另外，近期央行选择借助定向宽松方式来投放基础货币，如两次定向降准、运用PSL工具等，也实现了银行资产端的扩张。

　　交通银行在7月28日晚间发布公告称，公司高度关注国家在混合所有制经济以及金融体制改革等方面的要求，正在积极研究深化混合所有制改革、完善公司内部治理机制的可行方案。当日交通银行股价达到10%的涨停幅度，并带动其他银行股股价上行。

　　此外，由于沪港通试点初期的投资标的圈定为A股和港股的大盘蓝筹以及A+H股公司股票，在沪港通开启步伐加快之际，市场预期境外投资者将更加青睐估值偏低的内地大盘蓝筹股，从而引发银行板块的估值修复行情。

　　“混合所有制改革有助于完善公司治理，而完善的治理结构、清晰的组织架构可以有效增强银行对内和对外的风险管控能力，降低银行股的风险溢价，从而推高股价。”杨荣表示。

　　国泰君安分析师邱冠华认为，这轮银行股上涨主要是在政策定向宽松背景下对经济悲观预期边际改善驱动。

　　值得一提的是，在周一大涨近5%之后，银行板块周二仅上涨0.72%，涨幅放缓态势明显。对于银行板块的后市走势，杨荣认为，下半年经济增速或好于上半年，流动性也将持续向好，再加上沪港通带来增量资金，银行股将继续上涨。同时，由于社会平均融资成本降低带来无风险利率下降，银行公司治理逐步完善带来银行股风险溢价下降，将推动银行股持续发力。

　　而邱冠华表示，考虑到这轮加仓的主力是公募基金，在创业板中报业绩屡屡低于预期情况下，银行股仓位严重偏低的状态可能会有个平衡回归过程。但随着股价的逐步上涨，追随资金力量可能减弱。因此，本轮银行股上涨可持续一段时间，但是上涨的方式可能由前段时间的急涨切换至震荡缓慢上行。