两融标的三度扩容为券商增收添柴

　　中信证券、海通证券、华泰证券、广发证券、招商证券5大券商上半年两融余额位居行业前五

　　随着国债期货顺利开闸以及两融标的三度扩容等创新业务利好政策相继公布，令上个月因光大证券“乌龙指”事件而遭重挫的券商行业为之一振。

　　9月16日，融资融券将再次迎来大扩容，沪深两市两融标的将增至700只。这足以证明证券行业创新并未受偶发事件的影响，仍然在有条不紊的推进当中。不过，有业内人士指出，此次新增标的证券相比原有标的券来讲，市值相对较低，换手率远高于原有标的券，因此，市场风险也相对较高。

　　两融标的扩容至700只

　　上周末，中国证券金融公司宣布，两融标的券从494只扩容至700只，占A股股票数量的28%。其中，沪市标的股票由296只扩大到400只，合计占沪市A股流通市值的87%，占日均成交金额的80%；深市标的股票由198只扩大到300只，合计占深市A股流通市值的59%，日均成交金额的51%。

　　安信证券报告显示，从交易额来看，沪深两市前8个月累计融资买入1.8万亿元，同比增长332%，在A股交易额中占比6.2%，而2012年仅2.3%。融券前8月则累计卖出3600亿元，同比增长317%。融资融券余额增加1630亿元，较去年年底增长182%。可见融资融券业务的发展势头迅猛。因此，对于现已供需两旺的两融业务来讲，扩容无疑会进一步提升两融业务规模。

　　两融市场本周一交易活跃

　　上一次两融标的股票数量由278只增加至500只，标的股票市值占比由61%提高至71%；标的股票日均成交额占比由37%提高至57%。可见，两融标的股票扩充进一步提高了其市场市值占比，并为市场提供了更多的流动性。

　　本次扩容的消息传出后，本周一，两融市场交易活跃。

　　据同花顺iFinD统计数据显示，截至9月9日，沪深两市融资融券余额已达到2629.77亿元，其中融资余额2582.03亿元，融券余额47.73亿元。当日融资期间买入额高达280.71亿元，融券卖出量为7.94亿元，而上一交易日这两项数据分别仅为166.35亿元和4.58亿元。

　　此外，截至7月底，两融开户数已经达到196.7万户，比年初增加97万户。仅今年3月份以来，新增融资融券客户就近40万人，客户覆盖范围进一步拓宽、结构日趋合理，融资融券已成为投资者重要的基础性交易方式。

　　两融业务成重要收入来源

　　随着近一年多的大发展，融资融券已成为券商日益重要的收入来源。目前，券商融资融券业务收入来源主要有二：一是交易佣金，一般来说，客户信用交易佣金率高于普通交易约0.1%；二是融资或者融券利率，投资者进行融资融券交易需要付给券商约8.6%的费率 (如果券商进行转融通，那么将增加转融通成本)。

　　统计数据表明，在今年上半年券商行业实现的785亿元营业收入中，仅来自两融业务的利息收入便已达66.87亿元，占比为8.52%。同时，两融交易产生的佣金收入约为35亿-40亿元。至此，今年中期，券商两融业务总收入已突破百亿元大关，占比约13.6%。

　　从上市券商今年的中报也可印证上述事实。据同花顺统计数据显示，报告期内，18家上市券商(不含太平洋证券)两融余额已从去年全年的485.72亿元激增至1112.98亿元，占行业规模的比重达五成。今年中期，18家上市券商仅两融业务带来的利息收入合计已达35.18亿元，约占全行业的比例为52.61%。

　　利息收入来看，海通证券、华泰证券、广发证券、招商证券等4大券商的两融业务在今年上半年也分别实现利息收入4.4亿元、4.5亿元、4.2亿元和3.95亿元。

　　2013年中期招商证券的融资融券利息收入占营业收入的比重达到13.6%，在上市券商中最高，较2012年同期提升6.8个百分点；华泰、中信等大型券商该比例均在10%以上，且同比提升均较为明显。从佣金收入来看，2013年上半年方正证券由融资融券产生的佣金收入占全部经纪业务收入的比例达到17.9%，占营业收入的比例达到8.1%；招商证券这两项占比分别达到14.4%和6.5%。从全部融资融券业务收入占营业收入的比重来看，2013年上半年招商证券最大，为20.1%，华泰和方正证券该比例也接近20%。

　　华泰证券预计，2013年融资融券业务收入将达到133亿元，同比增长153%。　　       ■本报记者 潘 侠