多空攻防 选股有法

　　台股三度站在8千点，唯量能一波低过一波，防短线高档震荡，也可能进行一波3%回档修正，建议投资人此时转进价值型与稳高现金殖利率强股，可降低操作风险。

　　台股农历年开红盘以来涨幅12%，收盘指数二度站上8000点大关随即遭空头掼压下来，理周投研部调查发现，8000点以上，量能一波比一波低，且三大法人外资与自营商台指期布局3月未平仓空单口数增加，仅投信小幅度维持多单，另外汇率开始回贬等三大因素，再按照过去历史数据推断，短在线，大盘指数将高档震荡或进行3%回文件修正幅度。

　　虽在2月29日，外资买超188亿元而站上新高点，新台币也升破29.5元，但为防高档再震荡，建议投资人暂时转进稳定且高现金殖利率强股，采进可攻退可守操作策略。

　　年线反压大 换股操作

　　法人表示，从去(2011)年9月后，全世界金融市场陷入欧债危机的极度恐慌情绪中，导致欧元剧贬，美元急升，而在避险需求下，国际资金也纷纷回流美元，导致非美货币全面重贬。

　　韩元与新台币也是本波货币大贬的重灾区之一，韩元从去年9月至10月最低点以来，贬值了14.03%，同期间新台币则贬值了6.27%，导致韩股及台股分别重挫了26%及28%。

　　但12月以后，欧洲央行宣布实施为期三年的长期再融通操作(LTRO)，加上美国联准会主席柏南克谈话中，屡屡提及不排除再推出振兴方案，重燃市场对于第三次量化宽松政策(QE3)的期待。因此非美货币再度止贬回升，韩元与新台币近2个月以来兑美元的走势上扬了5.6%、3.7%，相当强势，韩股、台股在这段期间也不断飙涨，分别上涨了7.12%及12.42%。技术面上，台股已来到年线反压位置，预期上文件压力区间将在8000～8250点。当来到高档附近，提醒投资人应留意盘面是否出现大量不涨，或是成交量萎缩的状况，当出现上述状况时，短在线，投资人可将资金灵活转进至价值型与稳定或高现金殖利率强股，也可适度调节手上持股。

　　汇率波动 冲击电子股

　　理周投研部表示，2月9日大盘爆出1701亿元大量后，收盘顺势站上7900点，接着，多头企图持续上攻8000点之上，但仅2月15日的量能达1583亿元，收盘指数8005点，2月22日量能仅1483亿元，收盘指数8001点，2月29日大涨162点，量能仅1452亿元，显然攻击量一波低过一波，多头买盘开始出现顿化现象。其次，观察期交所的资料，2月20日到24日，3月台指期外资与陆资未平仓口数多空净额达负的3.3万余口，而自营商多空净额达负的2.7万余口，空单增加额度较前阵子激增，仅投信多空净额维持正的9000余口，且数量也不大，法人对于短线大盘走势趋向保守，值得投资人留意。

　　再者，热钱的流入是本波台股，乃至于亚股上涨的关键，因此，若热钱开始停止、或减缓流入的速度，将导致股市开始面临到买盘缩手、上涨有限的状况。而从近期新台币兑美元汇率一直收在29.4元以上，不难发现“央行”开始出现阻升的动作，且新台币近日来的高点，也未再突破2月10日的29.37元高点，显示热钱流入的速度开始放缓。

　　此外，近2个月来，新台币兑美元急遽升值，已来到前波贬值幅度的一半左右，大大不利台湾电子业在岛外，尤其是面对韩厂等国际竞争力。反映到股市上，3月上旬是上市、柜公司公布2月营收期间，而去年年报公布期限，也将从以往的4月底提前至3月底，尽管此波汇率走升影响获利会在本季财报才会揭露，但股市反映总走在财报告反映之前，因此届时可能会先引发法人的短线获利调节卖压。

　　(摘编自台湾《理财周刊》601期 文／陈春霖、邱乃倩、刘怡妤)