外报：全球热钱翻云雨 龙年市场难捉摸

　　中新网2月3日电 加拿大《星岛日报》2日发表社论说，以实体经济而言，龙年有不少中期隐忧。不过，由于美联储局早两期量化宽松，向市场释放数以万亿元计的资金，仍然没有回笼，市场起跌，往往视乎这些热钱的管理人，如何诠释有关经济讯号。经济向好，短线可以被视为当局收紧银根的不利市场消息；经济变坏，又可以引起当局放宽银根救市的憧憬。当中翻手为云，覆手为雨，将令龙年市场更难捉摸。

　　文章摘编如下：

　　全球主要经济体2月1日出炉的1月份制造业采购经理指数(PMI)大多较市场预期为佳，此前美国联邦储备局亦表明会维持超低息至2014年底，刺激全球股金齐鸣，显示了2012年市场行情的好兆头。

　　不过，就全年来看，超低息政策的背后是经济增长和就业情况未如人意，加上美国总统选举年的“棒打中国”竞选策略，以及欧债危机，市场仍将会是一条翻云覆雨的蛟龙。

　　美联储议息后公布的近乎零利率年期，比以往公布的还要延长一年半。本来下跌中的美国股市指数应声反弹，稳步收回失地，以升市作结；港股亦乘势开门红，连升5个交易日。

　　美联储局主席伯南克在会后回答记者提问时，没有排除推行第三轮量化宽松的可能，不过提出要符合两个条件，即就业改善进度和通胀双双不达预期。现时美国失业率高达8.5%，经济增长又非常缓慢，部分市场人士因此憧憬联储局年内有机会再“大开水喉”。不过，目前美联储局仍然在采取观望态度。

　　美联储局公布今年的目标，是把通胀率维持在2%，失业率下降至6%。现时失业率虽然已经从高位下降，但步伐缓慢，联储局估计今年会跌至8.2%，到2014年底才跌至6.7%，相当保守。尤其是联储局预测2014年经济增长可达4%，令人怀疑其就业改善目标是否含有“期望管理”成分。

　　美国历史上没有总统能够在失业率超过6%情况下连任，美国联储局预测的就业复苏步伐如此缓慢，奥巴马政府不得不加把劲创造就业机会，来争取选票。以往选举年靠“棒打中国”来博取国民好感的策略，多是从人权和国家安全等方面入手，近年焦点则明显转移到经济层面。

　　美国总统奥巴马刚发布了历来最多次点名提及中国的《国情咨文》，当中以成功阻止中国向美国倾销轮胎，作为自己保住千多个美国人工作的政绩。他宣布设立部门专责打击中国“不公平贸易”。这势必挑起更多中美贸易纷争，对香港的出口贸易形成严峻挑战。

　　至于欧洲，仍然饱受国债危机困扰，希腊债务违约重燃，希腊退出欧元区再次高唱入云，加深欧元区解体疑虑。希腊一旦违约，退出欧元区，料会冲击葡萄牙以至爱尔兰等财政状况较差的其它欧猪国，构成更大的市场压力，甚至掀起新一轮欧债风暴，届时欧元的前景更堪忧。

　　上半年是欧洲还债高峰期，继续成为影响市场稳定的因素，长线的问题是欧洲多国要压缩开支来设法恢复财政健全，当中的痛苦调整期，可能继续削弱国民的购买力。

　　以实体经济而言，龙年有不少中期隐忧。不过，由于美联储局早两期量化宽松，向市场释放数以万亿元计的资金，仍然没有回笼，市场起跌，往往视乎这些热钱的管理人，如何诠释有关经济讯号。经济向好，短线可以被视为当局收紧银根的不利市场消息；经济变坏，又可以引起当局放宽银根救市的憧憬。当中翻手为云，覆手为雨，将令龙年市场更难捉摸。