板块调整殃及一级市场 商业银行股权频遭冷遇

　　曾颇受追捧的商业银行股权不再是“香饽饽”。开元控股昨日公告，拟以3200万元的价格出售西安商业银行1333.3万股股份。两天前，张裕A刚刚宣布放弃10亿元入股恒丰银行的计划。商业银行股权频频遭遇冷落，很可能与银行板块整体估值下滑有关。

　　资料显示，西安商行设立于1997年，注册资本30亿元。截至2009年底，该行所有者权益38.67亿元，总资产626.47亿元，实现净利润7.16亿元，基本每股收益约0.24元。开元控股所持西安商行股权的受让方为江苏兴亿达，交易价折合2.4元/股，约为10倍PE。转让完成后，开元控股尚持有5000万股西安商行股份。

　　无独有偶。9月7日，张裕突发公告称，公司决定终止对恒丰银行的投资。恒丰银行是山东唯一一家有全国牌照的股份制商业银行，一直在筹备上市。今年1月，张裕计划以自有资金10.2亿元，以3元/股的价格认购恒丰银行增发的3.4亿股，占增资后总股本的5%。该增资价对应恒丰银行2008年每股收益的市盈率为8.82倍。

　　实际上，张裕投资恒丰银行的议案在董事会和股东大会上均遭遇外资股东的反对，但公司坚持不改初衷，显然视之为一桩划算的买卖。如今突然放弃，张裕的解释是“公司认为该项投资较最初的投资预期增加了不确定性因素”。

　　在前几年，随着城商行上市“破冰”，商业银行成为投资者竞相入股的对象。去年8月，杭州银行增资扩股时，身为第三大股东的杭汽轮B因出价偏保守而意外“失手”，13元/股的增资价对应市盈率为13.4倍。

　　分析人士表示，商业银行股权交易“趋冷”，与今年以来上市银行股价调整、银行业整体估值下降密切相关。可比照的是，尽管上半年净利润增幅依然强劲，北京银行、南京银行、宁波银行3家上市城商行的股价却萎靡不振，动态PE在10倍左右。在该“参照系”下，城商行、农商行一级市场的估值随之下降。另一重要原因是，城商行上市审核已被搁置3年，何时重启依旧是未知数。

　　不仅如此，部分上市预期强烈的商业银行股权也遭弃。9月1日，江苏国建企业发展公司拟将所持的贵阳商行700万股股份在上海联合产权交易所分拆转让，挂牌价合计2226万元，转让单价相当于10.6倍市盈率。该挂牌公告明确表示，贵阳商行将以2010年9月30日为基准日，在2010年12月31日前向证监会上报IPO材料。有着如此清晰的上市时间表，股东仍按捺不住抛售股份，显示其对上市前景的看淡。记者 吴正懿