王宇露

　　今年以来，在稳增长政策背景下，聚焦于煤炭、房地产和银行等方向的红利指数表现强势。截至5月25日，上证红利指数今年以来上涨1.11%，中证红利指数下跌3.43%，均强于同期A股主要股指表现，相关基金业绩表现不俗。展望后市，机构认为，在二季度市场维持震荡、稳增长政策料全面发力的背景下，抗跌性较为明显的红利策略依然值得期待。

　　高股息公司表现突出

　　今年以来，随着稳增长投资主线持续深化，无论是公司基本面，还是股价方面，高股息率的公司均表现较为亮眼。

　　在此背景下，跟踪现金股息率高、分红稳定公司的红利指数也有较为突出的表现。Wind数据显示，截至5月25日，上证指数今年以来下跌14.62%，沪深300指数下跌19.37%。与此同时，上证红利指数上涨1.11%，中证红利指数下跌3.43%。

　　红利策略主要聚焦于有长期稳定分红且分红率和股息率较高的股票。基金人士认为，股息率较高的行业，多集中在煤炭、房地产和银行等方向。在稳增长背景之下，这些行业势必享受到不同程度的“优惠”，因此红利策略将成为今年以来投资者把握市场机会的“利器”。

　　Wind数据显示，截至5月24日，西部利得国企红利指数增强A、财通中证香港红利A、华泰柏瑞红利低波动ETF、创金合信红利低波动A、万家中证红利C、华安红利精选C等跟踪红利指数或采取红利策略的基金，今年以来都取得了超过2%的回报。

　　红利策略攻守兼备

　　机构认为，红利策略具有较强的抗跌能力，在二季度市场或维持震荡格局、稳增长政策将全面发力的大背景下，可以重点关注红利策略产品的表现。

　　招商证券研究显示，在A股市场通过红利策略投资，长期来看有望获得较为稳健的收益。在稳增长背景下，红利因子的表现更佳。展望后市，受国内货币环境预期宽松、房地产行业基本面改善、海内外能源价格提升等因素的提振，高股息率的公司有望持续向好，可以关注跟踪红利指数的基金。

　　创金合信基金表示，二季度市场大概率偏向震荡，或先扬后抑，对5月之后的市场走势应保持谨慎态度。红利策略是今年很重要的一条选股思路。

　　华泰柏瑞基金指出，红利策略的特点兼具防御和进攻属性。防御属性方面，随着资管新规的实施，刚兑逐渐打破，无风险利率处于下行区间，红利策略高股息、低波动的特点，适合作为长期资产配置的工具。同时，高股息率公司往往具备基本面良好、现金流充沛、盈利能力稳定、估值较低等特点，具有较高的安全边际。在股权风险溢价上行、银行理财收益率下行背景下，高股息策略性价比凸显。