作者:钟文

　　长期以来，内地国有股“一股独大”现象一直是困扰上市公司治理结构的首要问题。

　　在刚刚结束的“中国上市公司治理研讨会”上，内地一些政府官员、经济学家和企业界人士纷纷表示，内地上市公司国有股“一股独大”的现象已经给上市公司脆弱的治理结构带来种种弊端和负面影响，成为公司治理结构改革所要面对的核心问题。

　　所谓“一股独大”，也就是一个企业，百分之九十、百分之八十，都是国有股。而这一股东比第二号股东大得不可比拟，剩下来都是散户。这种情况下，很难把有效的公司治理机制建立起来。

　　据统计，内地上市公司“一股独大”现象相当普遍，截止今年四月底，内地共有上市公司一千一百二十多家，其中发行A股的公司一千一百零二家，第一大股东持股份额占公司总股本百分之五十的有八百九十家，占全部公司总数的百分之七十九点多。

　　公司治理结构作为现代企业制度的灵魂，是在股东共同拥有的公司法人财产的基础上建立的。股东们将企业的日常经营权委托给雇来的高层经理人员代理行使，同时聘请董事对这些经理人员的经营活动进行经常性的、全过程的监督，而股权过分集中则不利于公司有效的治理结构的建立。专家们认为，一方面国有股“一股独大”，大股东行为缺少有效制约，容易出现股东干预日常决策，使投资者的利益得不到有效保护；另一方面，国家所有权的代理行使缺乏妥善措施，上市公司往往出现“内部人控制”的偏向，内地证监会主席周小川曾把这种现象称之为“内部人控制下的一股独大”。

　　这种内部人控制下的“一股独大”给内地资本市场带来了种种弊端。

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