目前是执行和检验已出台的严厉调控政策的阶段，而中央对欧洲债务危机可能对中国经济带来负面影响、中国经济可能二次探底的担忧，导致持续加码房地产调控政策陷入两难境地，预计短期内对房地产行业继续出台更严厉政策的可能性不大，短期内行业政策的底部基本探明。

　　但同时，政府可能会继续在以下几个方面持续出台细化政策：继续收紧房地产企业资金链，如之前的加强土地增值税清缴、预售款专户监管、收紧开发贷款，在开发商新开工意愿不足的情况下，加大保障房、廉租房、公租房建设，加大市场供给、保证房地产投资增速。

　　目前的房地产股价已反映了房价下跌15%，成交量下降20%的中性预期，从历史PE、PB及相对PE、PB看，当前股价接近历史底部，已进入估值合理区间。虽然短期内政策严厉程度进一步加强的可能性较小，但目前的房地产市场基本面并不支持地产股大幅反弹，地产股将有一段反复筑底的时间，暂不上调行业评级。(光大证券）