据统计，5月新股平均中签率从4月的0.7638%猛升至1.1353%，意味着四五十万资金就能稳中一只新股；而5月末发行的4只新股更是创下冻结资金新低——平均每只新股仅吸引资金1000亿元。新股人气直落千丈前所从未有。

　　【表现】

　　新股人气一落千丈

　　昨日公告了5月31日发行的九安医疗、杭氧股份、棕榈园林和兆驰股份等4只新股的中签率，给5月“打新”画上了句号。

　　据笔者统计，今年1、2、3、4月中小板和创业板首发新股(不含沪市主板)网上平均中签率分别为0.5761%、0.6387%、0.4883%和0.7638%，而5月平均中签率竟猛升至1.1353%。从两三年前一只新股仅0.1%中头彩，到如今40万—50万资金就能中上一只，新股人气直落千丈前所从未有。

　　5月末发行的这4只新股，则创下冻结资金之新低，4股网上网下合计冻结资金不过4112亿元，平均每只新股仅吸引资金1000亿元。回想当年“打新”大军浩浩荡荡，动辄2万多亿，高低落差之大令人唏嘘！这大概也是高叫新股市场化改革已取得重大成果论者所始料未及的。

　　分开看，4只新股冻结网下机构资金432亿元，平均每只新股108亿元。而据报道，5月份首发新股(不含这4家)平均网下冻结资金为133亿元，这个数字已经较4月份环比大幅减少36.19%。网上参与摇号账户最多的为九安医疗(41.26万户)，最少的为兆驰股份(11.88万户)，4家合计107万户。

　　而据中登公司截至5月28日的数据，沪深A股有效账户为1.25亿户，这就是说，参与打新的股民不足有效账户的1%。其中，兆驰股份系迄今为止新股申购户数第二低(11.77万户)，最低为天虹商场(10.39万股)；此外，科伦药业(12.2万户)，凯撒股份(14.3万户)等，均未超过15万户。

　　【起因】

　　大规模发行致大量破发

　　新股人气极度涣散和新股大面积破发，是一个铜钱的正反面。

　　据统计，今年以来发行的约150只新股中，至少已有30—40只破发，破发面之大，破发程度之深可谓史无前例。另一方面，股市诞生20年来，募资额最高为2007年，IPO加再融资达7985.82万亿；次高为2009年，募资5160.74万亿，而今年截至5月21日已达3086.06亿元；加上农行IPO，以及大行再融资2000—3000亿，今年超过2007年已板上钉钉。而2007年上证指数6000点，今年还不到“半山腰”！

　　【推论】

　　目前尚难断定底部临近

　　长期以来，市场似乎有一种说法(也被多次的实践所证明)，那就是：新股破发往往也是临近底部的标志。既然现在新股人气创历史新低，大盘是否已是黎明前的黑暗？在笔者看来，下这个结论还得看一看。

　　因为一则，以往新股破发，管理层往往会有意无意地放缓发股节奏，甚至暂停新股发行；如今在市场化和不干预的口号下已无此可能，实际上，5月份也正是今年发行新股最多的一个月。而谁都知道，“新兴加转轨”的中国股市，许多事情并不能靠市场调节，至少对计划色彩很浓的一级市场来说，市场常常是失灵的。

　　二则，新股三高至今并无明显退烧迹象。即便是现在，二级市场已经跌到2500多点，沪市平均市盈率仅17—18倍，深市中小板也已低于40倍，可昨天(6月2日)发行的4新股平均市盈率还在50倍上下。如皮宝制药发行市盈率57.35倍，可该公司前两年盈利增长分别为24%和40%。没有高增长何来高市盈率？更别说该公司原计划募资1.16亿元，若发行成功实际募资将达7.45亿元，超募6倍！其他3家新股也多大同小异。

　　只有新股平均到40倍以下，也许才会有实实在在的反弹。

　　昨日沪深两市探底回升，盘中走势一波三折。早盘沪指跳空低开后小幅回升，但还未及翻红又再度陷入阴跌态势，盘中一度跌破周二低点。下午开盘后，股指维持低位震荡达一个小时之久，14:00后终于选择再次向上运行。最终上证综指探底回升，以微涨3.14点报收于2571.42点，涨幅0.12%，全天成交709.91亿元；深证成指亦小幅上涨89.69点报收于10188.14点，涨幅0.89%，成交576.23亿元，两市量能较近期均明显萎缩。(贺宛男)