近期基金仓位持续反复调整，绩优基金频繁暂停或打开申购，暗示基金对市场行情判断游移不定；持续动荡的欧债危机和悬而未下的政策之靴也给市场平添变数。走到十字路口，进退取舍间基金依旧保持谨慎态度。

　　加仓还是减仓

　　投资者习惯上将基金仓位的变化视为市场的风向标，然而最近基金仓位的持续反复调整，让投资者摸不着头脑。

　　某券商的仓位监测报告显示，5月头一周，基金整体主动减仓近2个百分点，但第二周基金态度变大反转，整体仓位有所上升，第三周“试探性加仓”，而到了第四周，基金仓位又出现了小幅度的减仓。

　　尽管仓位监测存在一定的误差，不过加减仓如此反复和频繁，确实给市场一种“不确定”的感觉。分析人士表示，行情持续低迷，仓位的频繁增减或许暗示基金目前更多的是在博取短差收益。

　　开门还是闭关

　　近期一些绩优基金纷纷闭门谢客，为市场所关注。继华商、摩根士丹利华鑫、银华、华夏等基金公司旗下绩优基金发出“限购令”后，今年以来“最牛”基金嘉实主题精选也加入这一行列。

　　“饥饿营销”、“规模维稳”，关于基金“限购潮”出现的原因市场有多种解读。其中有不少分析师认为，这与基金对未来市场持续震荡偏弱走势的判断有一定关系。

　　不过，就在市场刮起这股“限购风”的同时，另一只“名气较响”的基金则选择了“不走寻常路”。去年股基亚军银华核心价值优选基金今日发布公告称，6月2日起重新开放基金日常申购业务。季报显示，截至一季度末，该基金的规模为149.55亿份，一只规模如此巨大的基金选择在此时打开申购，“扩大规模应该不是最主要的原因”。

　　市场分析人士指出，该基金1月15日开始暂停申购，当时上证指数处于3200点之上；几个月的震荡之后，目前指数已位于2600点以下，此时重启申购，择时吸筹买股或许是一个重要原因。

　　乐观还是悲观

　　“听其言，观其行”。基金的迷茫还体现在其针对近期行情发表的看法上。

　　有较为乐观者。交银施罗德认为，市场已运行至有较大收益可能性的区域。考虑经济增长因素，目前股市已跌至比“2008年1664点”略高的估值水平，从历史上看也达到了估值区间低位下轨。因此市场已运行至收益高于风险的区域，而短期上涨动力的缺乏，只是市场仍在等待政策面、基本面的进一步明朗。

　　民生加银研究部总监、民生稳健成长基金拟任基金经理陈东表示，近期A股市场大跌给新基金带来机遇，未来建仓过程中将密切关注市场估值底、产业资本底、政策底叠加带来的投资机遇。

　　自然也有较为谨慎者。中海基金发布6月份投资策略认为，目前增长趋势和流动性环境将制约当前A股市场大幅反弹的能力，趋势性的大机会尚需等待。

　　分析人士认为，虽然短期各家基金观点分化依然严重，但是对于市场逐渐筑底的判断开始占据上风，未来政策层面的因素将决定市场走向。如果有明确政策信号发出，基金有望结束这尴尬的迷茫期。目前无论是基金还是市场，都在拭目以待。记者 孙旭