云南锗业深加工陆续投产 或将进入业绩释放期

　　上周大盘整体呈现先抑后扬震荡上行之势，最大的特征是，大盘平稳，个股风流。上海自贸区作为最大热点贯穿全周，同时，其他地域板块也不时地穿插表演。在其他指数裹足不前之际，创业板却再度创出新高。其中TMT、文媒板块的表现令人瞩目。

　　云南锗业深加工陆续投产或将进入业绩释放期

　　2013年上半年，公司业绩出现大幅增长，一方面是产品销量大幅增长；另一方面是锗产品价格上升(锗锭平均价格同比上涨38.5%)。公司净利润增速明显低于营业收入增速的，其主要是自有矿山开采总量同比减少0.33吨，大量外购锗原材料以及提高员工薪酬使得公司综合毛利率下降19.5个百分点至20.36%。

　　公司年产30吨光纤四氯化锗项目已于4月投产，产品将供应给烽火通信等，公司之前有将武汉云晶飞光纤材料10%股权转让给烽火通信，从而确保产品的销售。目前产量尚少，第二季度实现营业收入114.91万元，净利润21.87万元，预计今年将有6吨的产量，并有望为公司贡献利润。

　　红外光学锗镜头工程建设项目和高效太阳能电池用锗单晶及晶片产业化建设项目进展略低于预期，已经试生产，并在申请相关审批事项，今年可以贡献部分产能。

　　上半年，公司成功收购勐托文强煤矿和华军煤矿，之前公司有收购中寨朝相煤矿和勐旺昌军煤矿，虽然这些矿产的储量相对较小，但作为全国锗行业龙头企业，公司有可能成为临沧市，乃至云南省锗资源整合者，未来有望继续收购相关锗资源，扩大资源控制力。

　　英大证券分析师骆林(S0990511120001)表示，公司拥有丰富的锗资源和完整的产业链，随着30吨光纤四氯化锗、红外光学锗镜头工程建设项目和高效太阳能电池用锗单晶及晶片产业化项目的产能投产，公司业绩将进入释放期。目前，锗产品价格创历史新高，行业供需格局偏好，锗价格有望继续走高。预测2013-2014年分别为0.26元和0.32元，目前公司股价13.72，对应2013年PE52.77，给予公司“增持”评级。

　　中航动控主业优势突出各项业务稳步推进

　　2013年上半年营业收入为11.61亿元，同比增加17.58%；归属于上市公司股东的净利润为8915.16万元，同比增加9.48%。公司的中期业绩符合预期。

　　公司处于良好的发展态势，管理能力继续提升。公司加强精细化管理，提升了公司运营效率。公司在战略管理、科研生产、资本运作、运营管控、文化融合等方面都有较大改善。

　　公司航空与防务业务同比增长19.9%，显示出军工行业良好的景气度。目前发动机控制系统为公司的主要产品，在行业内有较大的优势和绝对的市场占有率，判断航空发动机未来几年会处于一个十分景气的发展周期，公司的发动机控制系统是主机的核心配套产品之一，会伴随行业的景气周期实现快速发展。

　　航天证券分析师于昊(S0910513070001)表示，公司各项业务稳步推进。报告期内，公司的转包业务和其他业务(主要是非航产品和民品)营收同比分别增长23.21%和53.98%，且毛利率大幅提升7.25%和27.79%。公司做优转包业务，加大新品转批力度、加强新项目开发力度、狠抓质量和按时交付，保障了转包生产的收入增长。非航业务方面公司全力推进内生与外延式发展，非航民品同比增长37%，显示出公司非航产品处在一个较为良性的发展通道中。

　　期待航空发动机重大专项。我国航空发动机产业目前已经受到国家高度重视，航空发动机研制已上升为国家意志，期待航空发动机国家重大科技专项的出台，这也是公司未来的重要利好看点。

　　汉森制药产品结构丰富新增产能是发展动力

　　2013上半年公司实现营业收入28，622.14万元，利润总额5，690.52万元，净利润4，862.26万元，比上年同期分别增长23.99%、30.67%和31.71%。每股收益0.33元，业绩略超预期。

　　产品线丰富，主打产品增长势头良好。主导产品四磨汤口服液、缩泉胶囊和银杏叶胶囊销售持续增长。四磨汤是公司的核心品种，是独家专利品种，主要有3种包装，十支装四磨汤口服液营业收入为0.78亿元，同比增长19.21%，八支装四磨汤口服液营业收入为1.24亿元，同比增长32.03%，六支装四磨汤口服液营业收入为380万元，同比增长3.99%。缩泉胶囊是国家基药品种，营业收入为2802万元，同比增长22.31%，银杏叶胶囊营业收入为2048万元，同比增长15.30%。愈伤灵胶囊营业收入为723万元，同比增长0.6%。

　　公司亮点是募投项目投产之后的新增产能，公司募投项目口服液及胶囊生产线技术改造工程需经GMP认证通过后方能正式投产，目前募投项目已进入试机生产阶段，正在申报GMP审核认证，我们预计最快今年下半年可以投产，新增产能将带来公司业绩的快速增长。公司另一亮点是缩泉胶囊进入新版基药目录，有望迎来该产品的快速增长。

　　中山证券分析师林兴秋表示，公司产品结构合理，销售能力强，建立了自己的销售团队、并有完善的销售渠道及网络，能完全有效的掌控市场，新产能投产之后，业绩有望快速增长，给予“买入”评级。

　　本栏目上期介绍的三只个股，分别是北京银行、上海机场、中鼎股份，分别涨幅为1.89%、1.57%、3.98%，上周大盘上涨1.98%。经济数据即将公布，经济持续好转的概率非常大，经济数据的利好非常有可能成为带领市场突破年线的主要动力。

　　南方日报记者 彭国华