市场策略：指数上涨动力不足 投资转向新兴产业

　　上周大盘在2878到2758间展开震荡整理走势，周二盘中一度大幅杀跌考验20周均线，而后在资源股的带领下又被迅速拉起，此后3天大盘呈现震荡走势。盘中热点诸如电力、光伏、农业、稀土等板块，均难有持续性，显示出市场依然存在上涨动力不足的问题。我们判断A股将延续近期的震荡走势，维持偏弱的平衡格局。

　　前期央行连续提高存款准备金率并加息后，辅以严厉的行政手段干预，近期物价上涨趋势得到了初步遏制，短期内央行再度出手的可能性并不大。投资者应重点关注下周公布的11月经济数据和中央经济工作会议的召开。11月CPI数据继续走高引发的紧缩政策加剧导致的市场担忧依然未散，货币政策由宽松转向适度宽松的声音不绝于耳。近期，美国零售商业绩超出市场预期，欧洲央行表示将继续实行经济刺激措施，市场信心为之增强，欧美股票市场均有很好的表现。美股在结束调整后，12月道琼斯指数有可能继续创出金融危机复苏以来的新高点。

　　从技术上来看，上证指数在均线密集区得到20周均线的支撑，日线近期围绕年线和60日线缩量震荡，本周五次上攻年线均无功而返，其得失将决定着A股的中长期走势。上证30分钟线仍在低位进行箱体震荡。日线MACD白柱缩短，黄白线下降略有缓解迹象，日线KDJ处于中值，本周成交量较上周进一步萎缩，综合来说各项技术指标并没有显现止跌信号。本周中小板指、创业板指回落幅度较大，而此前这两个指数都保持了强势特征。目前中小板指已经出现转弱迹象，上证指数的先期走弱已经影响到中小板指数，需要提防后市的补跌，创业板指数在连续6周上涨后出现利润回吐，但上升通道仍未破坏，短期可能展开高位震荡。

　　从盘面上来看，盘中热点缺乏持续性是本周A股的显著特点。A股对外围市场的刺激反应迟钝，太阳能、房地产等板块面临着利好刺激也没能激发市场的做多热情。操作上，因为目前A股更多表现为个股行情，投资者如果在下跌过程中博取反弹的难度比较大，很难把握节奏。

　　建议投资者在短线交易中可以参考上证30分钟K线图的走势(如图2)，在箱体整理的底部区域可逢低吸纳前期的强势股。在这里要留意，底部一旦跌破要果断止损，毕竟在弱势行情中去博取利润原本便存在一定的风险。指数在底部箱体震荡有望突破时可关注向上力度，如果没有伴随成交量的明显放大，则需控制仓位保证留住利润。如果量价配合较好，则可保持40%左右的持仓在年线上方操作。至于前期仓位过重的投资者，我们还是建议近期借反弹减仓降低风险为主，保存实力来日再战。

　　回溯历史，每个五年规划中受益行业的股票在当期都获得了丰厚利润，譬如“十一五”规划中的地产、有色、医疗等板块。我们认为下一阶段的投资方向应该转向“十二五”经济结构调整所指向的新兴产业股票，它们在做大做强的过程中，投资者需要挖掘出各个行业的龙头股票，它们的启动或许有先后顺序，应该紧盯国家政策进行先后介入。具体板块是节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造业、新能源、新材料、新能源汽车。其它板块方面，资源品可逢回落买入，积累底部筹码后持有，但它的战略机会需等待美元反弹终结。大消费类的商业连锁可逢回调关注，酿酒食品、医药板块短期看来仍有调整压力。《红周刊》特约 万众嘉华投资顾问 致远