创业板升势未尽 跨年度送配值得等待

　　自10月下旬以来，创业板指屡创新高。而随着创业板估值水平再度水涨船高，投资者不禁要问，创业板的牛市行情能持续多久？昨日创业板停下上涨的脚步，截至收盘，创业板指报收1181.5点，下跌38.61点，跌幅3.16%。但分析师仍认为，创业板“还值得看一看”，而且，机构最看好创业板跨年度送配的行情。

　　创业板走势受益于产业政策支持

　　自10月18日以来，创业板指连续上涨，累计最大涨幅达到33.7%。近期创业板指更是迭创历史新高。安信证券分析师欧阳宇称：“创业板和主板形成跷跷板效应，在资金面并不十分宽裕的情况下，大盘股盘整，游资则涌往创业板、中小板等中小盘股票，最近两周大盘向下调整，而创业板反而走势强劲。 ”欧阳宇表示，创业板的走势受益于产业政策的支持，国家从中长期的情况来看，经济转型是大势所趋，新兴产业前景远大，这也成为游资爆炒创业板的政策支撑点。东方证券分析师钟建认为创业板本月初解禁的冲击波差不多已过，资金有向上的冲动。再次，临近年底市场对创业板个股有较高的高送转预期，这也是资金参与创业板的原因之一。

　　短炒解禁股或有超额收益

　　东方证券研究报告指出，历史表明，在解禁之后，随着压力的逐渐兑现和释放，部分股票的交投趋于活跃，可能短期内获得明显超额收益。从市场环境对解禁收益率的影响的研究得出，解禁前后股票的收益率呈现出了“牛市更牛，熊市更熊”的规律。在牛市和震荡市中，解禁日前后中期内(30、60、100个交易日)，均能获得不错的绝对收益和超额收益，特别是在牛市中，解禁后60个交易日平均超额收益达16.03%，后100个交易日平均超额收益达30%。在小盘风格下，解禁股的表现更为稳健。在市场处于小盘风格下，解禁日前后30、60、100个交易日，乃至1年后，股票均能获得不错的绝对收益和超额收益。

　　很明显，A股在10月份以来的一波反弹中，中小企业相对大盘股占了绝对上风，板块具备了阶段小牛市的特征，因此，创业板解禁股在这样的大环境下，在解禁后也获得了不错的绝对收益和超额收益。

　　结构性行情能持续多久

　　那么这种大盘股调整小盘股飙升的结构性行情究竟能持续多久？一位私募基金经理透露：“创业板牛市行情何时结束取决于两点，其一是市场各方对于创业板风险位的摸索，总有一个估值高位是创业板不能承受之重；其二是大盘股行情启动时间，如果大盘股出现赚钱效应，游资会从高估值的创业板转移。 ”

　　随着第二批创业板解禁潮的到来，有分析师指出，目前创业板仍然处于“系统性机会”之中，预计行情还未结束。东北证券分析师沈正阳认为，创业板“还值得看一看”，目前的投资逻辑是创业板还存在系统性机会，等系统性机会过后，创业板个股才可能发生分化。国泰君安证券在11月初发布的研报提到，看好创业板跨年度的送配行情，研报指出，根据中小板过去几年的规律，总股本小，总市值小，业绩增速尚可，高含权的股票在跨年度会炒作送配行情。筛选股票可以围绕高送配+第四季度和2011年第一季度有基本面的众多利好。 记者齐媛媛