可交易型基金成投资者“套利”先锋

　　正所谓“工欲善其事，必先利其器”，随着A股市场的不断发展，各种各样利于投资者参与市场的产品也越来越丰富，而近年来可交易型基金市场的兴起，则为有一定经验的投资者提供了应对之策。

　　整体来说，可交易型基金兼顾了股票投资方式和基金的优势，且交易成本非常低廉，大部分可以在场内和场外交易，对于那些有一定投资经验的市场参与者来说，可以利用这些产品的机制来参与“套利”，但前提是需要对这些品种的特点详细把握。 就目前可交易型基金来说，基本可以分为ETF类指数基金、LOF型基金、封闭式基金、杠杆式分级基金。

　　对于ETF类基金来说，投资者需要把握各只ETF基金所对应的资产方向。由于ETF是一种指数被动型产品，被动跟踪各类指数，即各类资产的运动方向和波动。对于投资者来说，如果对大势运行方向有一定把握，通过ETF则可以避免一些选股上的烦恼。

　　与ETF相仿，LOF型基金之中也存在着大量指数产品，较为有名的有嘉实300等沪深300指数基金、广发500等中证500指数基金，投资者合理运用这些指数型LOF，也能够在“期现套利”中找到合理的现货替代物。同时，LOF型基金之中也有很多非指数基金类产品。

　　另外，与在银行渠道销售的开放式基金不同，LOF型基金交易相对便利，也不与投资者日常的股票操作相矛盾。长期看，这些产品既有股票交易的方便，也能够令投资者享受到开放式基金的乐趣。需要提醒的是，部分LOF型基金的场内流动性非常差，这不利于开展大规模“套利”，也不利于机构大进大出。

　　作为长期的投资工具，封闭式基金市场的魅力已逐渐被各类投资者所认识。但需要提醒的是，封闭式基金市场也会出现极端情况，比如，那些离到期日较远的品种偶然会出现溢价情况，当这种现象出现后，投资者就可以对当时的A股市场保持警觉。

　　一般情况下，溢价成分既显示出投资市场处于高温状态，也会流露出市场已处于亢奋。当然，封闭式基金市场之所以有无穷乐趣，也是由于此类产品有一定的中长期参与价值。比如，如果做一个为期3年的投资计划，封闭式基金方向则可以适当考虑。一方面，封闭式基金有买卖上的灵活性；另一方面，封闭式基金的分红，也会产生特定的避税效应。(谢潞锦）