半数以上毫无防备 暴跌之下基金谁在裸泳？(4)

　　基金裸泳·后市

　　基金“牛市情结”过眼云烟 “宽幅震荡”成主流

　　每经记者 李新江 发自北京

　　一度信心饱满，希望打一场漂亮年度收官战的基金经理，与市场的急速回调再度短兵相接。

　　《每日经济新闻》记者了解到，此前信誓旦旦看多四季度行情的基金经理，对于市场态度再度出现微妙转变，而一时风靡的牛市情结，被证实是一“大脚乌龙球”，这也导致此前一直推高仓位的基金经理陷入被动。

　　“上涨”声音渐渐消失

　　北京一位基金经理在接受记者采访时，建议投资者关注市场调整过程中，暴露出来的结构性机会。而在“红十月”行情中，一致被看好的系统性上行的观点，已经逐渐销声匿迹。

　　市场急速回调，给有着牛市情结的基金经理来了个下马威，北京一位基金研究员告诉记者，十月份市场大幅走高，实际上并没有太大基本面的支撑，已经暴露出一定的风险。不过由于流动性方面的因素，基金经理对于后市非常乐观，一度淡化了货币政策可能收紧对于证券市场的冲击。

　　实际上，伴随着股指回调，基金公司的态度已经开始发生微妙转变。《每日经济新闻》记者采访了解到，对于四季度走势，不少基金经理认可宽幅震荡的观点。

　　北京一位基金经理告诉记者，目前一些机构投资者调仓换股和炒波段的冲动加剧，可能会引发一些个股走势震幅拉宽。泰达宏利基金认为，目前由于投资者恐慌气氛浓厚，短期市场难以继续大幅走强，但权重股估值一直比较低的现状也将抑制市场下跌空间，因此，市场或将以宽幅震荡格局的走势来等待政策面的进一步明朗。

　　流动性宽松仍将延续

　　虽然对于近期市场走势仍然不乐观，不过对于中长期股指向上的趋势，基金公司基本上达成了共识。“大跌之后，往往也意味着后市投资机会的到来。”北京某资深市场人士告诉记者。

　　市场走势取决于什么因素？新华基金指出，中长期来看，11月份的CPI据及加息情况是扰动市场的不确定性因素，通胀与政策调控的博弈结果将是决定市场中期趋势的关键所在。

　　北京一位基金经理对此给出的答案是，经过大幅下挫，大盘估值风险已充分释放，市场短期见底，中长期来看，估值水平有望震荡回升。这种观点实际上获得了不少基金人士的认同。德圣基金研究中心分析师肖峰告诉记者，由于基本面因素并未改变，而实体经济流动性宽松的局面暂时难以出现实质性改变，因此，短期市场大幅震荡，不改市场中期震荡上行格局。

　　对于市场走势，博时基金指出，进入四季度以来，随着市场指数的快速攀高，投资者的心态出现较大分歧，市场将在3000点左右展开反复波动的格局。建议投资者关注受益于货币因素及通胀的股票。

　　李新江发自深圳、北京