大盘上下为难机构观点出现分歧 盘整尚需时间

　　沪深A股市场在经历了大幅回调之后，短线暂时出现企稳。中国人民银行上周五晚间宣布，从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第五次宣布上调存款准备金率，距离上次宣布调整仅过去9天。此次调整之后，大型商业银行的存款准备金率达到18%，创下历史最高水平。此次上调存款准备金率预计可以一次性冻结资金3500亿元左右。

　　针对市场一直存在的加息预期来说，提高存款准备金的动作相对平稳，由于大盘尚未走稳，对于回调中的大盘产生怎样的影响，年内加息的预期是强化还是减弱了；大盘是继续回调，盘整还是有可能反弹；投资者是暂时观望还是提前布局成为市场议论的热点。

　　存款准备金率仍然可能调整

　　年内加息预期并未降低

　　存款准备金率并未调整到位，其节奏将会更加频繁，同样年内加息的预期继续被强化，已成为市场主流的声音，其目的就是抑制通胀，而并非挤压金融资产泡沫。

　　著名财名评论员叶檀表示，目前存款准备金率已经升至历史最高位，而且调整的节奏也越来越快，其目的就是为了抑制不断上升的物价，而并非是为了挤压金融资产泡沫。叶檀表示，央行之所以没有选择加息主要是考虑到银行的盈利情况，同时也为了照顾地方政府和企业的还款能力。对于市场的影响，叶檀称目前市场已经对日益收紧的货币政策做出了反应，而此次上调存款准备金率，将延长股市的震荡时间。

　　同时有财经人士评论，如此高频动用货币政策工具在历史上并不多见。可见，管理层对于控制通胀的决心十分坚决。周小川行长的“池子”或许指的就是提高准备金率的政策，直接将流动性冻结。而在必要的时候，再将流动性释放。央行虽然已经连续上调存款准备金率，但不意味着调整已经到位。有专家预测，至少还需要调整1-2次存款准备金率。同时表示年内加息的可能性并不会因此而减小。

　　经济学家华生对年内加息的预测表示认可，他认为，央行在如此短的时间内频繁上调存款准备金率并不奇怪，为了抑制通货膨胀，央行采取综合性的货币政策手段。而上调存款准备金率与加息同属政策组合拳，央行可能希望借此达到组合最佳效果，存款准备金率再次上调并不排除央行还会采取加息的手段。从收缩流动性的角度看，央行的货币政策已经开始由适度宽松转向稳健。近日央行官员表态货币政策要转向稳健，华生表示政策组合与其表态一致。