次新基金建仓速度分化 基金对政策走向存分歧

　　种种迹象显示，有别于前期普遍快速建仓的策略，近期，次新基金的建仓速度明显分化。招商上证消费80ETF拟任基金经理王平透露，基金成立后将采取分批建仓的稳健建仓策略。

　　昨日，A股再受重创，在老基金平均股票仓位居历史高位的背景下，新基金入市资金成为市场各方冀望的后续援军，从公开观点看，基金目前对政策是否会提高对通胀的容忍度产生明显分歧。

　　现象：部分次新基建仓放缓

　　上周五，沪深300下跌6.22%，深成指下跌7%。近期成立的次新基金中，10月22日成立的申万深成，净值下跌6.4%；8月12日成立的天弘深成净值仅下跌了2.8%。据基金净值跌幅与深成指跌幅测算，成立仅20天的申万深成仓位已达九成，而成立3个月的天弘深成仓位仅有四成。

　　公开资料印证了新基金建仓步伐的分歧。申万深成与天弘深成的上市交易公告书显示，截至11月1日，申万深成成立后7个交易日内就建仓了49.19%；而天弘深成成立后15个交易日未进行建仓，仅通过打新获得0.01%的股票仓位。

　　预测：回调幅度尚可接受

　　对后市看法不一致是新基金在建仓速度上出现分化的主要原因。

　　对年内A股后市走势，招商上证消费80ETF拟任基金经理王平表示，近期市场下跌的原因之一是市场前期涨幅大，初步判断应属于上涨以后的正常回调，如果大盘没有持续大幅回调，未来一周能够企稳，因此仍然可以看好后市。另一大原因是对货币政策预期的改变，市场的货币政策预期由中性转向偏负面。不过，王平强调，尽管国内流动性有所收紧，若企业基本面持续好转的话，市场中长期仍有望保持向上的趋势。

　　分歧：政策对通胀的容忍度

　　政策制定上的两难使基金对政策走向产生分歧，从而导致基金在对后市看法和操作上的分歧。“目前市场多空观点皆有，分歧仍在于政策是否会提高对通胀的容忍度；看空的认为当前防通胀是重点，因此信贷额度控制和物价干预出现概率大；看多的认为政府不会出台明确的信贷收紧的信号，反而可能出现提高对通胀容忍度的信号。”农银汇理基金公司投研人士分析指出。

　　投资建议：消费概念长期看好

　　王平表示，长期看好大消费概念。“预计未来中国的消费行业有巨大的增长空间，消费类板块值得长期看好。消费行业的增长是一个稳步增长的过程，比较适合希望对个人资产做长期配置的投资者。”

　　王平指出，在经济转型的大背景下，消费行业将有望迎来快速发展，而且，在“十二五”规划下，消费行业也将得到更多的政策支持。 (吴 倩)