A股三连跌 市场见顶还是牛市“阵痛”？(2)

　　“急跌慢涨”并不可怕　最大威胁是通胀

　　见顶还是回调？此次市场的下跌，是市场良性上升必须面对的一次“阵痛”吗？在加息已经成为近期悬在A股头上的“达摩克利斯之剑”，对于未来中国通胀压力、经济增长速度的激辩让这个问题不甚明朗。

　　不过，信达证券首席策略分析师黄祥斌则认为，“急跌慢涨”符合牛市的特征，没有只涨不跌的市场，对于后市的判断还需视国内外多重因素慎重考虑。

　　有不少业内人士认为，在前期美联储宣布启动第二阶段定量宽松政策后，中国央行的一举一动已经成为影响全球经济和金融市场的重要因素。而中国未来的通胀形势，则成为影响上述重要因素的关键条件。

　　摩根士丹利亚洲的经济学家王庆在发给记者的报告中认为，虽然10月份中国PMI数据显示宏观经济进一步向好，但进一步上升的CPI却成为对中国未来经济增长的一大威胁。

　　东方证券首席经济学家闫伟对记者表示，在目前中国经济形势中，防通胀的压力可能已经超过经济增长压力，因此未来政策或将继续向进一步收紧流动性，防止未来出现进一步通胀。私募基金仙童投资董事长张晓君认为，在收紧流动性的同时，中国经济增长形势向好这一前提或已得到确认，因此市场也无需对中国经济中短基本面过度担忧。

　　与此同时，中美经济政策间“一热一冷”的对比，是否会引起上述热钱流入中国资本市场的问题，也成为在加息、通胀、经济增长之间的“搅局因素”。不过东方证券策略研究团队认为，未来可能出现的加息等各种政策手段的累积效应，可能将会加强未来资产价格回落的预期，这是阻止“热钱”进一步流入国内、缓解人民币升值压力的最好选择。(杨毅沉)