暴跌后理财市场咋接招 基金经理上演“双面秀”(2)

　　券商集合理财：恐慌期贵在坚持

　　上周沪深两市在一度创出反弹以来新高后，周五忽然双双下挫，上证综指更是击穿3000点关口，受此影响，市场上各类理财产品收益均有较大幅度缩水：股票型开放式基金净值加权平均跌4.51%，混合型开放式基金净值加权平均下跌3.21%。然而，非限定性券商集合理财产品则展现抗跌特性，平均净值跌幅小于指数和对应类型公募基金。

　　上周五大盘的暴跌令三季度以来加仓的券商集合理财产品措手不及，绝大多数净值缩水明显。跌幅较轻的则多为新成立仓位较低的产品。具体来看，非限定性券商集合理财产品几乎全数下跌，其中股票型券商集合理财产品平均收益跌3.65%,混合型产品净值平均下跌3.08%， 走势较为稳定的FOF型产品全周跌幅为1.88%，长江超越理财基金管家Ⅱ、东兴1号、光大阳光基中宝，这三款FOF型产品甚至在“逆市”中分别上涨1.20%、0.80%和0.74%。

　　国金证券分析师张剑辉具体指出，在所有券商集合理财的股票型产品中，上周跌幅小于1%的只有东北证券2号，该产品仓位中等，但得益于部分涨势明显的个股，在前两周的上涨行情中业绩始终位列前五，此次又成为最抗跌的产品。招商证券和国信证券各自管理的两款产品也跌幅较浅，均在2%以内。上周下跌较严重的均为仓位超过七成的老产品。

　　同时，在混合型产品中，东方红开源是上周惟一取得正收益的产品，净值小幅上涨0.50%。排名第二的长江超越理财龙腾1号也是新成立产品，小幅下跌0.24%。以上两支产品均为成立不足三个月的新产品，操作更为灵活，较低的仓位又令其在跌市中受损较轻，并且得益于所持的个股近来的良好表现，使得产品在跌势中业绩领先。跌幅小于1%的还有光大阳光集结号和大通星海1号，尽管在三季度有加仓动作，但整体仓位均不足五成，上周分别下跌0.37%和0.54%。

　　大跌过后，越来越多的集合理财投资者态度也转而更为谨慎，但大多数投资经理仍然认为，我国经济仍然走在向上通道中，政策变动只会在短期内左右市场。部分管理人预期经济增长速度将在四季度或明年一季度见底，这将有利于股票市场的表现，同时全球流动性的充裕和人民币升值的预期也使股市拥有较强的资金支持。

　　国泰君安集合理财产品投资经理指出，“恐慌时期贵在坚守，但坚守不能是盲目的。只有具备确定成长性的公司才是值得坚守的对象。国家宏观经济条件向好，必然会带动不少行业保持或加速发展。无论货币政策在短期内会发生怎样的变动，这些行业都能在宏观大背景下茁壮成长，真正受益于国家规划和国民内需增长，例如大消费类和新兴高端产业。”

　　不少理财经理也认为，低估值的蓝筹股有一定的配置价值，而那些前期估值偏高的增长确定性的股票，市场恐慌期正是他们估值修复的机会，投资机会将会逐渐来临。(赵怡雯)