机构推荐周二最具爆发力六大牛股(名单)(2)

　　新华医疗：国内老牌医疗器械企业 处于绝对领先地位

　　我们近期调研了新华医疗，与管理层就行业前景、公司经营状况以及未来发展战略作了深入交流。

　　公司是国内老牌医疗器械企业，在消毒灭菌设备和放射诊断治疗系统等领域处于绝对领先地位。我们首次覆盖，给予"推荐"评级。

　　调研要点：

　　1、今年前三季度公司实现营业收入88,000万元，同比增长39.75%；归属上市公司股东的净利润4,240万元，同比增长47.32%；每股收益0.32元。其中第三季度营业收入同比增长53.75%，净利润增长73.77%，单季度EPS为0.13元，加速增长的势头非常强劲。

　　2、公司的主要业务有：消毒灭菌设备、大输液生产线、放射诊断系统、环保设备和其他医用耗材等，其中消毒灭菌设备是公司盈利的主要来源，2009年贡献营业收入和毛利的比例都在60%以上。消毒灭菌设备分为医院感染控制设备和制药用灭菌器两大类，对接的下游客户分别是医院和制药厂，公司经过数十年的积累，已经奠定了国内消毒灭菌设备的寡头地位，占据了70%以上的市场份额。

　　3、我们认为，公司未来几年将进入快速增长轨道：1)卖感控设备是公司以往的盈利模式，近年来开始尝试向医院提供一体化的整体解决方案，目前已在一些大城市的重点医院有所突破。长期来看，各级医院均配备高标准的一体化消毒灭菌配套设施是大势所趋，市场前景广阔，公司有望借此机遇实现从卖设备到提供整体方案盈利模式的转变，取得销售收入和毛利率的双重提升；2)新版GMP标准在明年实施是大概率事件，届时各大制药企业必将掀起一波设备改造的高峰，其中消毒灭菌设备就是GMP标准中的重中之重，而新华医疗作为国内消毒灭菌设备的行业领导者，毫无疑问将极大受益；3)受益于非PVC

　　软袋输液行业的快速发展，公司的大输液生产线也有望保持40%以上的高速增长。

　　我们预估公司2010-2012年EPS分别为：0.48、0.75和1.10元，目前估值合理，由于公司已步入高速成长的通道，而且空间广阔，我们首次给予"推荐"评级。(兴业证券)

　　中国国旅：免税政策渐行渐近 高增长无疑

　　海南国人离岛免税政策有望年内发布，市场预期明年1月1日起即可实施。近日相关媒体报道，海南离岛免税政策实施细则已经完成初稿，现正处于向各部委征求意见阶段。该免税政策有望在明年1月1日正式开始实行。市场曾预期免税政策的购物额度将限定在5000元/人，提货方式则朝"区内付款提货，海关离境验放"方向发展，即顾客只需要出示离岛的机票就可以购买。

　　中国国旅独享免税盛宴，保守预计2011-2013至海南岛免税店将增厚公司业绩0.11元、0.29元、0.55元。目前，只有国旅在海南具有牌照经营权，公司已经计划在三亚、海口、万宁和琼海四地建设免税店，三亚店建筑面积7000平方米，分三期开业。假设2010-2013年海南省人均免税消费130、160、200美元；公司在海南岛免税销售市场占有率50%，2011-2013年海南省免税店将为公司贡献新增净利润1.1亿元、2.5亿元、4.8亿元；增厚EPS0.12元、0.29元、0.55元。

　　2010年旅行社业务高速增长，全年业绩靓丽无疑。根据公司三季报数据，预计公司旅游服务业务2010年营收增长80%，不考虑国人离岛免税政策2010-2013年每股收益0.58元、0.64元、0.72元和0.83元，对应目标价格29.7元。若国人离岛免税购物政策明年1月1日起实施，预测2010-2013年每股收益0.58元、0.75元、1.02元和1.38元，对应目标价36.4元。

　　建议投资者战略性持有。2011年是海南免税业务的成长元年，盈利贡献有限，但自2012年起，伴随着购物渗透率的提高和海南省游客的高速增长，增厚EPS同比将高速增长163%；2013年同比增长89%。(宏源证券)