面对集中解禁 创业板为何不跌反涨

　　出乎大部分人预料的是，11月份首批创业板28家公司限售股解禁以来，创业板指数不跌反涨，已从10月底的1064点涨至昨日的1141点，8个交易日中拉了6根阳线、2根阴线，累计涨幅达到7.24%，并创下创业板指之新高。而同期上证综指涨4.67%，深证成指涨2.53%，中小板指涨6.24%，创业板成为11月以来涨幅最好的板块。

　　面对集中解禁，创业板为何不跌反涨？

　　市场对解禁过于“敏感”

　　首先，创业板解禁的利空已提前释放，仅9月中旬到10月中旬解禁前一个月，创业板跌幅就超过10%；而这段时间，就连涨幅最慢的上证指数都涨了10%还多。

　　第二，真正减持套现的远没有想像中的那么多。据统计，首批28家解禁股市值超过300亿元，加上年内解禁的四季度合计解禁规模更达470多亿元，而目前创业板流通市值不过1000亿出头，这一算比例超过4成多，市场才会如此胆战心惊。但实际上，11月头一周不过减持10亿元，平均每天约2亿元，到第二周更减至每天不足1亿元，相对于创业板约100亿元的日成交金额以及1000亿元的流通市值，其影响几乎可以忽略不计。

　　第三，套现者中最引人注目的是PE和VC一类的创投机构，这本在意料之中。创业板之开设，在某种意义上就是为创投设立一个退出机制，既然允许减持抛售，且回报又如此丰厚，焉有不抛之理！倒是那些在发股前突击入股的，监管部门确有延长锁定期之必要。

　　创业板仍有可投资个股

　　创业板并非某些论者所说毫无投资价值，而是良莠不齐，有的还相当不错。

　　如被誉为“减持明星”的吉峰农机，仅头一周大宗交易平台50多宗减持中，它一家就占了17宗，减持股份342.77万股，金额近1亿元，且该股目前动态市盈率高达105.9倍，即便如此，11月以来也仅微跌2.1%。

　　查一下公司资料，今年解禁股份高达4000多万股，几乎是原流通股的1倍，解禁股东近90人(大部分系自然人)，可公开信息中，只有一名董事(原持股130万股)减持了12万股，比例不足其持股数的10%。

　　再看一下基本面，今年前三季公司营收增长106%，盈利增长51%，其中第三季增幅更达217%和193%。特别值得一提的是，与绝大部分创业板公司超募资金存银行、负债率极低不同的是，吉峰农机总资产从去年底的9.7亿元增至今年三季末23.21亿元，增幅达139%，原来公司业务已从发股前偏于西部地区，走向发展全国连锁经营网络，业务领域也从原来的农机销售，扩大为传统农机、载货汽车、工程机械与通用机电等均衡发展的格局。经营规模的迅速扩大，加之国家对农机销售和农机下乡的政策扶持，为吉峰农机的高增长打开了巨大的空间，这正是市盈率高企、该股却吸引了众多基金包括社保基金的原因之所在。

　　解禁时大跌乃低吸良机

　　当然，创业板实际抛售比例极低的另一面是，后续套现压力不轻，这几天的涨势并不一定意味着长期走强，目前70倍的创业板依然偏高，估值还有下行空间。但有一点可以肯定，面对17万亿元的A股流通市值，不管是10月所谓2万亿限售股进入解禁高峰也罢，还是11月创业板集中解禁也好，都是雷声大雨点小，此时若大跌，正是低吸的好时机。

　　本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

　　贺宛男