新股发行第二轮改革今试水 市盈率高是难题

    昨日，四只新股上市交易，盘中表现强劲，首日涨幅均超过两成，科林环保更是大涨140%。而今天又有三只新股发行，这是在新股发行制度第二轮改革后的首次试水，但就目前来看，市盈率并没有明显下调。

　　据了解，证监会此次改革主要集中在四个方面：一是完善报价申购和配售约束机制；二是扩大询价对象范围；三是增强定价信息透明度；四是完善回拨和中止发行机制。此前，“新股不败”的圈钱诱惑，但在这表面的繁荣下,“三高”（即高市盈率、高发行价、高超募资金）发行的痼疾却一直未得到有效解决。

　　事实上，与今年下半年以来，中小板、创业板平均发行市盈率54倍和64倍相比。今天发行的3只新股发行市盈率并没有明显降低。天广消防最终确定发行价20.19元/股，市盈率69.12倍；老板电器发行价确定为24元，发行市盈率47.06倍，涪陵榨菜发行价确定为13.99元，摊薄市盈率为53.81倍。而科林环保、辉丰股份、汉缆股份和雅化集团的发行市盈率分别为63.17倍、48.69倍、58.06倍和38.9倍。

　　如此看来，三只新股市盈率与改革前相比差别并不很大。尽管新规的主要目的是约束机构询价报价、抑制高价发行的现象，但从目前来看，新规试水效果平平，市盈率仍然偏高，发行制度第二轮改革的试水效果尚不明显。

　　更重要的是，这三只新股也都没有披露是哪些机构参与了报价，报出的最高价是多少，又是谁？在目前新股发行日趋高价的背景下，监管层更可以公开那些报价超出最终发行价较多的机构名称，既能以此为线索找到症结，更可以发动全体投资者来共同监督这些机构的行为。

　　综上看来，新股发行仍需进一步理智化。（沈梦捷 楚怡俊）