公募基金的N个对手 资产管理公司兴起

　　证券市场在今年迎来第20个年头，而公募基金发展也历经十二年，发展至管理资产规模过2万亿元，有什么可以让它们慢下来？或者，你是否有更多选择？现在看来，一方面更多的资产管理公司在兴起，而另一方面，基金行业正意识到问题，而转向监管层寻求更多的开放政策。如本月初证监会拟放开基金第三方销售、专户业务准入门槛降低……可以预期，接下来的几年中，投资者将有更多的选择。

　　被“眼红”的券商集合理财

　　11月初，在新浪组织的金麒麟论坛中，基金行业大佬齐聚一堂，华夏基金总经理范勇宏在发言中说到，证券公司的资产管理公司发展起来，对公募基金是一个严重的冲击。

　　三天之后在深圳，有一家证券公司应验了他的这番话。第一创业证券在深圳高调发布其创金资产管理业务。而一个可能令基金行业不安的苗头是，负责这项业务的三名管理者，悉数来自基金公司。苏彦祝、万晓西和付罗龙，均出身南方基金，其中苏彦祝在南方基金十年，离开前曾是投资部总监。

　　在发布这一业务品牌当日，招商基金刊登了一则基金经理离职公告，而离职的基金经理也加盟了创金资产管理团队。

　　与基金相比，券商有更庞大的投研团队，有销售渠道，在产品设计上，券商亦可直接涉猎灵活套利产品、基金宝产品等基金暂无法触及的领域。

　　但实际上，券商集合理财的优势似乎并未得到凸显。券商集合理财从2005年发展至2010年，其管理资产规模只有1200亿元左右。而起步更早的基金行业管理资产规模已经以万亿计。

　　第一创业投资总监、创金资产管理业务负责人苏彦祝指出，券商资产管理的优势并没有那么大，其最终优势可能还是投研的优势。而在渠道方面，“渠道优势是对整个行业而言的，对于单个公司尤其是中小券商来说，网点优势并不明显，产品销售仍然依赖于最大的渠道———银行”，苏彦祝说。

　　第一创业创金资产管理团队中，除去四名来自基金公司的前基金经理外，还有十多名研究员，从投研人员数量看，俨然一家小基金公司的规模。

　　在产品上，大部分券商资产管理行业在理念和目标上与公募基金的相对收益目标并不一致。券商集合理财多以绝对收益为目标。

　　而证监会基金部副主任洪磊则认为，若基金公司产品风格明确，券商就可能通过FOF的产品与基金实现对接，并不构成多大威胁。但目前来看，基金无意将产品风格定型，而券商集合理财亦无意专注FOF。