中国铁建：42亿巨亏暗藏玄机 今年最终盈亏未定

　　中国最大的海外工程承包商中国铁建(01186.HK，601186.SH)近日正因沙特麦加轻轨项目预计出现巨额亏损成为各大媒体关注的焦点。

　　自10月25日中国铁建停牌公告该事项之后，有关该事件的新闻报道和评论就纷至沓来，对中国铁建沙特麦加轻轨项目造成巨额亏损的原因众说纷纭，各种批评和质疑之声不绝于耳。

　　《投资者报》最新了解到，中国铁建承建沙特轻轨项目陷入目前的被动状况，除了因项目本身性质特殊、政治色彩浓厚，公司因此承受巨大的压力而忽视了项目的风险评估和管控外；中国铁建意图藉此机会打造“样板工程”，借以打开沙特乃至中东市场，也是公司陷入更大亏损的主要原因之一。在背离企业经营基本规律的前提下，盲目扩张海外承包业务，折戟沙特为中国铁建敲响了警钟。

　　不过具有戏剧色彩的是，中国铁建此次“巨亏”可能演变成“美丽的误会”：虽然因沙特项目今年预期巨亏导致公司2010年业绩大幅下滑，但《投资者报》近日调查后发现，在中国铁建公告沙特项目预计亏损41.53亿元的背后，暗含对公司业绩的不利影响在2010年“出尽”的财务手段。从中国铁建内部反馈来看，公司对未来索赔成功信心十足，如果索赔成功，由于相关亏损已经提前计提，中国铁建将为2011年锁定巨额收益。

　　政府牵线工程

　　2008年6月，中国与沙特政府签署 《关于加强基础设施建设领域合作协定》。麦加轻轨项目是协议签署之后两国首个政府间合作项目，主要用于缓解每年数百万穆斯林朝觐者在麦加朝觐期间的交通压力，项目意义重大。

　　麦加轻轨项目得到了中沙两国元首和政府的高度关注，中国铁道部、商务部和国务院国资委都给予了大力支持。据中国铁建有关人士介绍，当时沙特方发函给商务部，要求派驻一家国内一流的铁路建造企业为其建造该铁路，商务部最终推荐的是中国铁建。

　　2009年2月，中国铁建与沙特阿拉伯王国城乡事务部签署了《沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨合同》，约定采用“EPC+O&M”总承包模式(即设计、采购、施工加运营、维护总承包模式)，中国铁建负责沙特麦加轻轨项目的设计、采购、施工、系统(包括车辆)安装调试，以及从2010年11月13日起的三年运营和维护。工期要求2010年11月13日开通运营，达到35%运能；2011年5月完成所有调试，达到100%运能。

　　麦加轻轨项目被称为世界轨道交通建设史上同类项目施工难度最大、建设工期最短、客运能力最大的地铁工程。该项目的实际工期仅为16个月，而国内同等规模的轻轨项目，从设计到运营需要三年时间，这在历史上绝无仅有。

　　协议采用了议标而非招标的方式。中国铁建议标后给出的报价，被认为是同类工程中价格最低的。但即便如此，中国铁建拿下这一项目也并非一帆风顺。据悉，当初在选择承包商时，沙特国内意见不一。沙特国王最终决定将项目交由中国公司承建，还是出于对中国企业的高度信任。

　　中国铁建内部人士告诉记者：“承接麦加轻轨项目，公司当时的压力很大。中国铁建高层曾多次在公司内部表示，这一项目是政治工程。优质、高效地建设麦加轻轨，已经超出了企业间的商务行为，上升到了国家层面，具有重大的政治意义。”

　　虽然中国铁建大多数海外项目都是采用当地员工，但为了确保工期，公司特意从国内派出了大批人员，最高峰时，沙特的中国铁建员工达上万人。