基金专户理财面临扩容考验 排名压力变大

　　“一对多”专户产品迎来新的竞争业态。11月4日，证监会调低了“一对多”专户门槛，加大了公募、私募、“一对多”以及其内部的竞争。资料显示，所谓“一对多”专户理财，是基金管理公司向特定对象(如高端个人客户)提供的个性化财产管理服务。那么，截至三季度，专户理财的业绩情况如何？门槛降低后带来的扩容是否有利于“一对多”业绩的提升？记者对此进行了专访。

　　专户不惧热点转换

　　近日，证监会修改了《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其配套规则，试点办法发布降低了“一对多”门槛，规模不足200亿的中小基金公司也可以发行专户产品，并且单只专户产品的初始规模由原来5000万元降为3000万元。

　　据了解，由于三季度大盘股和小盘股之间的风格转换，公募基金中基金排名出现较大的变化，前三季度涨幅靠前的部分基金纷纷掉到后面。与公募出现的排名大调整不同，由于“一对多”仓位灵活，追求绝对收益，因此配置大盘股的比例并不太重，三季度大规模的风格转换在专户里面并不存在，前三季靠前的专户产品依然排名靠前。根据和讯网站所提供的数据，截至10月22日，今年以来，南方光大二号、广发精选分级、广发稳健增长等在一百多只“一对多”产品中净值增长名列前位。广发基金旗下产品表现尤为突出。在今年以来涨幅达20%的四只产品中，除了一只是南方光大二号，其他三只均是广发基金产品。

　　扩容提升排名压力

　　即将扩容的市场格局是否能提升“一对多”的业绩呢？据分析，虽然证监会对专户理财门槛松绑，且此类产品具有“仓位灵活、规模稳定、追求绝对收益”等特点，投资者对其也寄予很大期望，但结局未必有想象那么美好。

　　自2009年9月正式开闸至今，基金“一对多”专户理财业务已经运行一年多，但总体收益并不理想。在纳入统计的131只专户“一对多”产品净值中，实现正收益的产品不到一半。经过三季度的努力，部分产品净值仍在0.99元附近徘徊。

　　专家表示，从发布的有关新规来看，监管机构提高了单只“一对多”产品投资单只股票的比重，即由原来的10%提高至20%，这样将有利于专户理财的竞争力，操作空间更大，但同时对基金公司投研能力要求也更高了。专家预计，一些大的基金公司由于投研能力强，很有可能形成明显的“二八效应”，强者恒强。(曹国庆)