创业板限售股解禁开闸 影响市场几何？

　　1日，备受关注的创业板限售股解禁开闸，出乎意料，当日创业板指数不跌反涨，2日创业板股票则一片惨绿。为何最近创业板市场坐上“过山车”？外界担忧的高管辞职套现潮会出现吗？限售股解禁到底会给创业板带来哪些冲击？

　　解禁两日创业板股票坐上“过山车”

　　经过1年的锁定，1日创业板首批28家公司数量达8.29亿股的限售股解禁，以10月29日收盘价计算，限售股市值将超过230亿元。在28家公司中，除宝德股份承诺所有股份锁定期为36个月外，其他27家上市公司都将有不同数量的原始股解禁。

　　解禁数量最多的是乐普医疗，达3.37亿股。而公司流通A股为8200万股，前者是后者的410%。第二位的华谊兄弟，解禁1.36亿股，占当前流通A股的162%。第三位立思辰，解禁数量7079万股，占当前流通A股的178%。

　　面对如此巨量的解禁，市场普遍认为创业板市场会出现不小的调整。然而，出乎外界的预料，1日创业板高开高走，收盘创业板指数报1107.52点，上涨4.04%。从盘面上看，解禁的27只创业板个股无一下跌，上海佳豪、中元华电以涨停报收。

　　中原证券研究所所长袁绪亚说，1日创业板解禁当天大涨主要是受流动性的影响。一是美国公布的经济数据较好；二是国内扩大基金专户招募理财规模；三是试点券商直接融资融券业务10月31日正式受理第三批。这些消息刺激了场外资金迅速进场。

　　2日，创业板指数则高开低走，收报1075.15点，大幅下跌2.92%，绝大多数股票下跌。减持较多的吉峰农机下跌8.10%，银江股份下跌6.36%。

　　“这是创业板解禁和市场背景叠加造成的效果。”长城证券行业分析师高凌志说，从各种迹象来看，整个市场有调整的要求，加上解禁的因素，导致创业板出现了比较大的下跌，这也说明限售股对创业板还是有冲击的。

　　高管辞职套现：是否会成为现实

　　本次创业板限售股解禁，一个受人关注的问题是，高管辞职套现会不会大规模汹涌而来？事实上，解禁当天，就有企业高管套现的情况。深交所大宗交易平台数据显示，1日共有4家创业板公司累计进行了9宗减持，合计超过1000万股，金额近3亿元。其中，吉峰农机成为解禁首日减持冠军，共发生了5宗减持。其余的4宗交易分别为银江股份、华谊兄弟和金亚科技。

　　值得注意的是，如银江股份1日换手率达到33.30%，尽管二级市场均价达到32.17元，但财通证券杭州杨公堤营业部却通过大宗交易以27.27元卖出300万股，但其三季报显示公司9月底第一大流通股股东持股仅234万股，当天的抛盘可能来自其原始股东。

　　“从减持的数量上和折价率上来看，是很正常的。这表明市场是看好创业板的。” 平安证券研究所首席策略分析师王韧说，他们了解到的情况是，有些公司有限售股的大股东在解禁后，是不愿意出售手中的股票的。王韧认为，目前虽然创业板的估值较高，但还是比较合理的，仍有上升的空间，这也是投资者没有在解禁后大规模减持的一个原因。

　　“大多数的上市公司高管都是看好创业板的长期发展，他们都在自愿加锁。”深交所相关负责人此前在接受新华社记者采访时表示，并不存在外界的所谓的高管“辞职套现潮”。

　　来自深交所的统计显示，截至今年10月15日，首批上市的28家公司共计有高管444人，其中171人持有股份共计10.55亿股。171位持有股份的高管中，83人承诺其股份自上市之日起锁三年，所持股份共计7.52亿股，占比71%；有2人承诺所持股份锁定到2010年底，股份为455万股；86人持有的2.98亿股中的25%即7449万股在2010年10月30日到期可解除限售。

　　专家：创业板未来仍有空间

　　不少券商研究机构认为，首批创业板公司创投、个人集中持股加大了解禁后的卖出力量。对此，乐普医疗董秘李国强说，在高市盈率的情况下，解禁后，有些人要卖一点，享受高市盈率带来的好处是正常的。但是卖多卖少，就取决于对公司成长性的判断了。乐普医疗1日的换手率不足3%，这就表示投资者是看好乐普医疗的未来的。

　　“不能把解禁后的减持当作洪水猛兽，其实并不可怕，在资本市场中这是很正常。”深圳创新投投资决策委员会副秘书长李夏说，创新投持有首批解禁的某些上市公司的部分股票，并已根据全面评估结果做完减持方案，但减持是一个比较漫长的过程，近期内不会有大的减持动作。

　　作为创投公司，是以利润最大化为原则。因此在决定是否减持之前，会对上市公司的成长性做一个全面的评估。只要上市公司的成长性好，在资本市场上就一定有竞争力，创投公司就没有理由要减持。

　　创新投投资的公司中，有60多家已上市。其中已过解禁期的股票，创新投减持的股量仅占总量的20%左右。李夏认为，中国最伟大的公司一定出现在创业板中。他对创业板十分有信心。

　　“创业板一上市，市场就认为创投公司是退出者，因此已经把他们退出后对股市的影响都考虑进来了。”中原证券研究所所长袁绪亚说，创业板限售股解禁后，减持取决于公司的成长性。在流动性较强的情况下，创业板整体还有上涨空间，近期不会形成解禁潮问题。 (记者彭勇、赵瑞希)