全球基金经理10月集中加仓 风险偏好大增(3)

　　3 中国加息加出全球信心

　　分析师认为，投资人的最新持仓情况，反映出对美元和欧元未来走向的高度不确定性。尽管越来越多的投资人认为美元被低估，但美国的新一轮量化宽松政策前景却对限制了投资人对美元的风险偏好，并推高了通胀预期。

　　10月份的调查中，有净占比45%的基金经理人认为美元当前被低估，上个月这一比例仅为18%；同样，有净占比45%的受访者认为，欧元当前被高估。不过，仅有净占比12%的受访者认为，美元兑一篮子货币在未来12个月内会走强。

　　根据美林的调查，10月份预计未来一段时间全球通货膨胀压力增加的基金经理人占比达到了27%，9月份这一数字仅为9%，可见投资人对通胀的预期已显著升温。

　　在新兴市场中，中国股市近期的表现可圈可点。过去一个月左右，上证指数最多时的涨幅超过15%，排在全球股市涨幅榜的榜首，反映出投资人更强的信心。美林的调查显示，10月份，国际基金经理们对于中国未来一年的增长前景变得更加乐观，净占比19%的受访者表示，他们预计中国经济在未来12个月会出现改善，高于9月份的11%，较8月份更是高出38个百分点。

　　作为体现中国对经济增长信心增强的重大信号，中国人民银行近期出人意料地宣布，实施自2007年12月以来的首次加息。国际货币基金组织最近的预测称，今年中国经济仍可能实现两位数的增长，增速有望达到10.5%，2011年的经济增长率则可能稍稍放缓，但仍将达到9.6%。

　　不过，在市场火热的同时，一些人也对短期股市可能面临的回调风险多了几分担忧。这在很大程度上是考虑到短期市场涨幅过大，同时投资人对于美联储大举推动新一轮量化宽松措施的预期过高，一旦届时的实际措施达不到预期，股市短期可能面临回调压力。

　　美联储的下次议息会议将在当地时间11月2日至3日举行，其间当局将讨论采取何种措施提振经济和降低失业率。目前，各界对于美联储将采取更多宽松行动已有一致预期，现在的争议是初期的量化宽松规模会有多大，不少人认为，这轮债券收购的规模可能达到1万亿美元甚至更高。但现在看来，当局可能以一种更循序渐进的步伐来推进新一轮的量化宽松。

　　目前，华尔街对美联储未来一段时间的月度资产收购规模的预期为800亿到1000亿美元，对最终收购规模的预测则差异较大，从2500亿美元到2万亿美元不等。

　　作为市场短期动态平衡可能被打破的一个征兆，美元指数在10月中旬触及近10个月低点以来就开始出现企稳迹象。一些业内人士怀疑，美元可能略显超卖，而一旦美元走势出现变化，很可能给大宗商品乃至总体风险偏好带来较大影响。本报记者 朱周良