基金三季报业绩翻身 基民不买账见好就收

　　截至10月27日，60家基金公司的693只基金三季报已经披露完毕。经历了二季度史上第三大巨亏3513.73亿元之后，公募基金终于在三季度给投资者交上了一份还算不错的成绩单，利润增幅达13.87%。但是，基金利润与投资者赎回的尴尬在三季度表现得尤为突出。对于业绩的改善，基民们似乎并不买账，据天相数据统计显示，三季度基金整体遭遇净赎回，与二季度末相比份 额 流 失7 1 6 .4 2亿 份 ， 赎 回 比 例 为3.11%。

　　业绩回暖 整体高仓位

　　根据已公布的基金三季报来看，三季度基金的整体业绩明显好转。据天相统计数据显示，60家基金公司旗下基金三季度总计利润达到3170.30亿元，与之前两个季度形成极大反差，特别是一些规模较大的公司业绩有了较大的反弹。统计显示，利润超过100亿元的基金公司达到8家，分别为华夏、易方达、广发、嘉实、大成、博时、南方和银华，华夏和易方达两家基金公司当季利润均超过200亿元，分别达到296.44亿元和238.69亿元。

　　在A股市场三季度震荡向上态势的带动下，偏股型基金有了较好的表现，而基金在仓位的控制上也出现了大幅度的加仓态势。相关统计显示，三季度基金仓位与净值增长率的相关系数为0.62，呈现出较强的相关性，这表明三季度基金对仓位的控制是决定其业绩的关键因素。而统计显示，三季度基金有着从低仓位向高仓位转移的明显趋势。其中，仓位在90%以上和80%—90%之 间 的 基 金 占 比 分 别 从 上 季 度 末 的9 .0 9 %、2 7 .2 7 %升 至2 4 .2 4 %和36.36%，而仓位在70%以下的基金从上季末的三成降至一成。

　　从具体公司方面看，根据天相纳入统计范围的26家基金公司旗下基金三季度统计数据显示，26家基金公司中三季度末仓位提升的有23家，其中，广发和大成旗下均有3只以上偏股型基金仓位超过90%。降低仓位的基金公司仅有3家，分别为长信基金、东方基金和宝盈基金，三季度末整体仓位分别下降0.83%、1.79%和4.87%，仓位 水 平 分 别 为8 0 .3 2 %、8 3 .5 9 %和78.94%。

　　工银核心价值基金经理何江旭表示，正是基于对中国经济增长的前景较为乐观的态度，因而在三季度继续维持了较高的股票仓位并在季度末进一步加仓。对于四季度市场，基金也多数表示，较为宽松的政策和充裕的流动性仍将推动股市震荡上行，将继续维持高仓位。

　　基民不买账 遭遇赎回尴尬

　　尽管三季度基金的业绩好转，但“见好就收”这句俗语也充分反映在市场上。与多只债基出现100%以上甚至300%以上的申购比例形成鲜明对比的是，不少等待许久的基民看到偏股基金净值回归，就迫不及待的开始赎回。

　　天相数据显示，三季度末公布季报的各类型基金总份额为22323亿份，较二季末减少716亿份，缩水比例为3.11%。分类型来看，仅有债券型基金份额增加，共出现5 4 .6 7亿 份 净 申 购 ， 净 申 购 比 例 达6 .41%。除了债券型基金之外，其余类型基金均出现净赎回，其中保本型基金遭遇赎回 最 为 惨 烈 ， 三 季 度 赎 回 比 例 高 达11.08%，而Q D II基金、股票基金和混合型 基 金 的 赎 回 比 例 也 分 别 为4 .57%、3.74%和3.03%。

　　Q D II基金在三季度有着良好的业绩表现，据W ind资讯显示，三季度Q D II基金平均收益率为9.29%。其中，上投摩根亚太优势三季度净值收益率高达18.02%。交银环球精选、华宝兴业中国成长、工银瑞信全球配置、华夏全球精选、南方全球精选5只Q D II净值收益率均在10%以上，但是却依然遭遇了巨额赎回的尴尬。

　　据Wind统计显示，截至9月30日，Q D II产品中，诸如汇添富亚澳精选、长盛环球景气行业等在近一季中都有较大份额的赎回。博时大中华亚太精选的净赎回比例更是突破80%，由7月成立时的首募规模5.55亿份下降至三季末的1.08亿份，减少4.47亿份；国投瑞银新兴市场近一季的赎回比例也在80%以上，其份额截至9月30日的期末总份额降至0.67亿，相比7月1日减少3.76亿份。

　　“赎回是可以理解的，因为之前Q D II业绩不好，影响了投资者的申购热情。不过，巨额赎回对于Q D II本身规模影响不大。”一位分析人士表示，“三季度国外市场有所反弹，是Q D II业绩表现好的主要因素，但固有的风险依然存在，那就是国外经济的不确定性，而这对于业绩刚转好的Q D II来说也是一种不确定因素。”

　　跑输指数 依旧偏重大消费

　　根据三季报公布的数据显示，三季度基金的投资思路并未发生太大的变化，依旧重配消费、生物医药等新兴行业。而在个股方面，苏宁电器、东阿阿胶、海正药业等个股也继续受到基金青睐。另一方面，金融行业的优势在进一步削弱，在基金前20大重仓股中，仅有少量的金融类个股。

　　好买基金研究中心指出，基金的这种配置方式与沪深300等基准指数相比，偏离度较高，这是许多基金在今年以来业绩领先的主要原因，但自从10月有色、煤炭等周期性行业崛起以后，偏股基金平均净值增长就远远落后于指数上涨幅度。尽管如此，综合三季报来看，基金仍旧侧重于大消费概念。目前基金在该季度持有的前5大行业分别为机械设备仪表业、医药生物制品业、食品饮料业、金融保险业和批发零售贸易业，消费业占据了较大的比重。

　　从个股角度来看，基金前20大重仓股三季度平均上涨29.21%，是同期大盘涨幅的两倍，涨幅超过40%的个股占到一半，其中海正药业上涨72.52%，居涨幅榜首，三一重工和盐湖钾肥涨幅也均在50%以上。下跌的个股只有浦发银行、中国太保和交通银行三只，且跌幅均较小。

　　而据申万一级行业指数显示，23个行业指数除金融服务板块下跌1.78%外，其余板块均出现不同幅度的上涨，其中，三季度基金增持幅度较大的食品饮料和医药生物制品行业分别上涨35.18%和30.59%，得益于重仓行业相关个股的优异表现，基金三季度平均净值也有了一定的增长。好买基金研究中心刘朝阳表示，从已公布的季报来看，三季度基金重仓持有的大部分股票给组合带来了正收益，整体上表现出了较好的择股能力。

　　对于未来一段时间的行业配置，多数基金经理都表示，目前市场已经具备了风格转换的基本条件，当前最值得关注的机会仍在大消费和新兴产业中，同时，周期性行业也具有一定的反弹机会。(韦夏怡)