“喝酒吃药”全面丰收 基金抢先调仓决战年底

　　基金三季报已披露完毕，天相对其中400只偏股型基金前50大重仓股进行统计的数据显示，大消费板块是这些基金三季度的新增配置重点，银行、交通运输等板块则成为基金抛售对象，地产股成为基金博反弹标的，三季度万科等地产股位列增持前50大重仓榜单。同时，在三季度已经有基金开始认识到周期性行业和大市值股的估值优势，组合结构从偏重消费转向平衡。

　　大消费概念受宠

　　分行业来看，三季度基金增持的重仓股集中在医药、食品饮料、商业、汽车等行业，而金融、交通运输则成为减持的主要目标，基金减持的前4大重仓股均是银行股，如兴业银行、浦发银行等。基金前50大重仓股中，苏宁电器、伊利股份，东阿阿胶、云南白药等一批大消费类股非常抢眼，占据了重要位置。中国证券报记者粗略计算，在基金前50大重仓股中，食品饮料、医药、家电这些大消费概念股占到24只，占比约一半。其中，医药股尤其受到基金和市场青睐，涨势喜人，如东阿阿胶名列增持榜第7位，三季度涨幅43.12%，远远超过同期大盘涨幅，海正药业同样位列增持榜第15位，三季度涨幅高达72.52%。

　　综合来看，截至三季度末，基金普遍维持着高仓位，但是结构上重配了医药、食品饮料、机械制造等行业，与沪深300等基准指数相比，偏离度较高。这是许多基金在今年以来业绩领先的主要原因，但是自从10月有色、煤炭等周期性行业崛起以后，偏股基金平均净值增长就远远落后于指数上涨幅度。

　　事实上，在三季度已经有不少基金认识到组合过于偏重消费的弊端，一些基金开始提前调整，增加了大市值股票的配置。如富国天益认为，周期性行业和大市值公司表现低迷，估值处于市场低位，成长股和中小盘股经过持续炒作已经积累了明显的泡沫。而大市值股票已经很明确地进入了价值区间。因此，天益基金一方面适度提高了仓位水平，另一方面增加了大市值股票的配置。

　　调仓仍将继续

　　对于四季度市场，基金大多表示，较为宽松的政策和充裕的流动性仍将推动股市震荡上行，将继续维持高仓位，只是在结构上可能会有进一步调整。

　　值得注意的是，在基金增持的前50大重仓股中，还出现了地产股的身影，如万科，在基金增持的前50大重仓股中位列第4，市场表现也不错，三季度涨幅23.89%，而且自10月以来也有超过10%的涨幅。同样，房地产股并未大量出现在三季度减持股的名单上，仅有金融街名列减持前50大，一个重要原因是诸多基金早在上半年就开始大幅减持地产，时至三季度已经抛无可抛，有的基金在三季度还积极参与了地产股的反弹游戏，从实际效果来看，如果介入及时，也享受到了一定成果。

　　对于10月以来周期类股的强力上涨，从三季报中也可以发现，基金在今后可能还将继续调整持仓，配置低估值品种。广发小盘成长基金表示，部分蓝筹股目前业绩增速并不逊于新兴行业，但是估值依然偏低，“我们坚信这种行业或板块估值的背离一定会得到纠正。进入四季度以来，这种估值修复正在有效的进行，我们认为这一个过程并没有结束。”