增发催生牛股 下一只三安光电有迹可循(2)

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　　参与增发炒作的短中长“三板斧”

　　华泰联合证券分析师冯伟指出，增发概念炒作对我们投资的启发是：定向增发的投资机会更多来源于增发的题材而不是未来盈利能力的改善。因此，定向增发最好的投资时机主要集中在定向增发的进程中。

　　短线：把握时间点潜伏

　　上市公司定向增发需要经过董事会预案、股东大会通过、证监会批准、增发股上市几个步骤。董事会预案日、股东大会通过日、证监会批准日、增发公告日是重要的炒作时点。定向增发若通过了董事会和股东大会的批准，证监会批准的可能性很大，可以不考虑证监会批准日前后的机会。

　　另外，在董事会预案出来后，若前期涨幅较大，股价出现短线大幅回调的个股，此时买入大多会有超额收益。

　　中线：预案与股东大会间介入

　　由于定向增发具有决定性的因素均在董事会预案和股东大会决议上得到释放，因此，股价在董事会预案日到股东大会决议日之间有个提前上涨的现象，所以建立定向增发中长期投资组合的最佳持有时机之一，就是在董事会预案日和股东大会决议日之间介入。

　　长线：从预案介入至增发结束

　　冯伟指出，按照累计超额收益率比较，从董事会预案日持有定向增发股票到增发公告日结束，组合累计收益率是最高的，尤其在熊市中具有较好的抗跌性。在牛市中，增发题材往往会受到市场资金的青睐。由此，中长线投资的另一个最佳持有时间就是在董事会预案日到增发公告日期间。