中小盘修复性反弹 LOF平均涨幅最大

　　在经历快速上涨之后，市场风格开始慢慢转换，盘中热点较为零散。根据银河证券研究部基金研究中心的统计，上周，上证基金指数报收4764.64点，周跌幅0.33%。深证基金指数报收5482.14点，周涨幅1.82%。

　　- 上市基金看台

　　□银河证券基金研究中心 李薇

　　105只场内基金中，上涨基金数量为67只，下跌基金数量为36只，持平基金数量为2只，场内基金周交易价格平均涨幅1.13%。中小盘基金相对走强，深强沪弱格局再度显现。

　　LOF上涨基金数量最多

　　从创新上市基金、传统封闭式基金、LOF基金、ETF基金四个分类基金来看，LOF基金平均涨幅最大，周交易价格平均上涨1.77个百分点。LOF基金上涨基金数量也最多，46只基金中周上涨基金数量达到38只。其中招商成长、广发小盘、国泰小盘、景顺鼎益交易价格周涨幅分别为5.2%、4.58%、3.9%和3.82%，在全部LOF中排名居前。目前场内LOF整体而言仍然存在1个百分点左右的折价，仍然具有一定的整体性估值优势。

　　创新上市基金上周平均价格涨幅最小，周交易价格平均上涨0.12个百分点。受分级基金整体性估值回归的影响，创新上市基金下跌基金数量也最多，周下跌基金数量达到13只。市场热点出现明显轮换，受风格切换影响，估值进取交易价格周涨幅达到了12.25%，瑞和远见、瑞福进取、大成优选、建信优势交易价格周涨幅也分别达到了4.29%、3.65%、3.27%和2.43%，在全部创新基金中涨幅也居于前列，市场整体风险偏好仍属于较高水平。

　　26只传统封闭式基金中14只基金上涨，平均价格涨幅0.71%，基金之间分化更为显著。基金景宏、裕隆、同盛、裕泽、通乾涨幅居前，基金金鑫、银丰、久嘉、安信、科瑞跌幅较大。

　　从ETF基金交易来看，中小盘风格修复性反弹成为主要特征。华夏中小板ETF、南方深成指ETF、易方达深证100ETF、易方达上证中盘ETF交易价格周涨幅分别达到了5.25%、4.15%、3.92%和3.91%，在全部ETF中涨幅居前。

　　投资策略宜适度积极

　　对于基金投资者而言，在市场强势特征初步确认的基础上，在投资标的、投资策略的选择上宜适度积极。而市场风格转换的节奏有所减速，分化渗透的格局所创造的时间以及空间更有利于投资者的组合调整。

　　ETF等场内基金品种交易成本低，交易周期短，可以有效提高组合整体的流动性。

　　分级基金收益存在非线性特征，不同品种之间存在显著差异，投资者在选择时更宜逐只分析，并进行动态估值。

　　目前瑞福进取的收益特征隐含着跨式期权特征，因此当市场有限震荡向上或出现较大涨幅时对其估值更为有利。上周瑞福进取交易出现较为明显的放量态势，而这也与其动态杠杆率变化有直接关系。对于风险承受能力较高的投资者而言，长盛同庆是同类产品中安全边际较高的选择。

　　分级基金的估值存在一定差异，投资者宜根据自身的风险承受能力、投资经验谨慎选择。对于普通投资者而言，传统封闭式基金相对平衡的资产配置策略，更为简单的风险收益属性，适用面也更为普遍。 □银河证券基金研究中心 李薇