持仓账户5天骤减45万 小散又一次成“反向指标”(2)

　　反向指标表现二

　　该逃顶时 却跑步入场

　　与“起涨即减”完全相反，在大盘阶段性见顶某一个高位转而回调走弱的初期，散户投资者却又充当高位接货的角色，在股价下跌过程中，他们“积极”携资金进场“抄底”。

　　2009年8月7日当周，当时大盘见阶段性年内新高3487点后，随后便展开一波迅速杀跌的回调行情。而中登公司公布的持仓数据显示，在2009年8月7日至8月28日四周时间内，也即大盘从3487点迅速回调至2800点附近的短短19个交易日中，持仓A股账户数从4962万户增加到5038万户，净增76万户。

　　可见，在大盘阶段性见顶并转而下跌的过程中，有不少散户投资者迅速携资金进场，进行了“抄底”行动。但他们不曾料想到，此时只是大盘阶段性见顶后长达8个月调整的开始。他们的“抄底”，恰好“抄”在大盘由牛转熊的顶部位置。

　　值得一提的是，当大盘走完长达8个月的盘整走势，在地产调控和宏观经济仍处弱势格局的双重作用下，今年4月，A股还是选择了破位下行。

　　就在沪指从3100点奔向2319点底部区域时，散户们又按捺不住进场“拣便宜”的冲动，纷纷携资入市。与上面情况一样，这种行为的直观表现就是持仓账户数又开始攀升。中登公司的数据显示，4月2日至5月14日，持仓A股账户数由5281万户增加至5365万户，净增84万户。很显然，这84万户又成了牺牲者，他们没有抄到“山底”，而抄到了“山腰”，在随后的两个月里，大盘在毫好反抗之力的情况下，又下跌了近700点，直至7月2日当周见阶段性底部2319点后，才企稳回升。