聚焦“十二五”规划　基金无惧加息

　　沪深股市近期延续国庆的“开门红”之势，上周沪市表现略好于深市，市场风格转化明显，沪综指全周上涨8.49%，创8个月来涨幅新高，深成指上涨7.17%，中证基金指数上涨1.30%；而进入本周，两市的好势头仍在继续，沪指还在周二站上了3000点的关口。尽管本周央行在众人欢呼雀跃之际突然宣布加息，但市场仍旧延续着向上的行情。

　　对于市场风向的变动，各投资机构的看法仁者见仁，公募基金与私募基金的态度也有所不同。不过，整体而言是偏向乐观的，并且一些公募与私募基金纷纷将未来一段时间的投资热点聚焦于“十二五”规划将带来的机会。

　　公募：谨慎乐观 加息无碍长期向好

　　本周二，央行突如其来的加息给市场带来一定的波澜，不过多家基金公司都表示，加息不会对未来市场格局带来负面影响。

　　泰达宏利认为，本次加息是结构调整，并预计如果经济增长维持现有的较好局面且通胀加剧，不排除今年末明年初再次加息的可能。十七届五中全会以后，宏观政策转向以结构调整为主基调，货币政策明年将转向中性。而对于后续市场走势，泰达宏利则表示，可能会在短期内对市场形成冲击，将暂缓之前快速上行的状态，进而进入震荡行情。

　　摩根士丹利华鑫基金分析指出，加息的根本目的是防范通胀和资产价格泡沫，未来进一步加息需要观察通胀整体表现情况，加息是管理层动用价格政策的试探动作，短期内资本市场出现震荡不影响未来行情的基本格局。

　　而在债券市场方面，央行加息给债市带来了利空消息。专家认为，央行加息对市场资金面是利空因素，在央行上调基准利率后，利空因素的影响难以很快消除，未来债市将维持弱势，8月以来债市火红局面或将结束。

　　而一位基金研究中心人士表示，一两次加息对于债券基金来说短期利空，而长期利好。一位基金评级公司的分析师认为，加息对长期债券的影响可能会更大一些，持有长债重仓的基金有可能会在短期内转向持有短期债券。采访中多家基金公司表示，四季度仍将是债券基金建仓的好时机。中银基金公司基金经理李建认为，债券市场趋势不会发生转折性变化，今年国内债券市场的资金面仍将维持宽松，在资产配置上将更关注信用债和可转债。

　　近期沪深两市上涨的股票多为对指数影响较大的权重股，因此指数基金也开始有了不错的表现。

　　泰达宏利中证财富大盘指数基金经理王咏辉表示，美国就业数据低于预期，海外市场复苏放缓，再次强化了市场对量化宽松货币政策的预期，从而带动贵金属、大宗商品及资产资源类板块的大幅上涨。此外，人民币升值预期、热钱流入预期、通胀预期以及“十二五规划”等相关受益板块也激发投资者热情，A股市场在短期内回归价值。对于下一阶段的走势，王咏辉认为，股指上行的驱动因素在于货币因素，而非经济基本面的实质性改善，短期内在美元逐渐走低的推动下，价值股会迎来一波比较好的行情。但是，美元持续下跌后的反弹压力使得短期市场或有强势反复震荡，因此，在乐观的同时仍需保留些许谨慎。

　　私募：普遍乐观 期待跨年度行情

　　与9月份略显谨慎的操作相比，私募基金在国庆后的这一轮行情中明显表现的更为乐观。

　　在近日一基金经理峰会上，包括上海鼎锋资产、重阳投资、汇利投资等主流阳光私募对未来行情表达了明确的乐观看法。另据好买基金一项调查显示，75%的私募基金对市场呈中性看法，25%的私募基金看多后市，没有私募基金看空后市。较上一个月比，中性看法私募的比例继续上升，看空的私募则消失殆尽。

　　“未来将是一个轮动的行情，预计会沿着三条线展开，第一是通胀板块，二是估值修复的大盘股，第三是主流大消费和新兴产业。我们认为热点最终会回到主流消费和新兴产业上来。”上海鼎锋资产管理有限公司总经理张高表示。重阳投资的高级副总经理陈心也对中长期表示乐观，不过他认为市场短期还必须消化微观和宏观层面的偏差以及价值和成长股估值的偏差这两个矛盾。

　　即使面对央行的突然加息，一些私募仍表示加息对于A股市场而言可能带来短期影响，而对于市场长期而言是偏向利好的。深圳市麦盛投资有限公司投资总监陈宝东认为，加息只会强化这一催化剂对A股市场的推动作用，不会对市场产生负面影响。

　　聚焦“十二五”规划的投资机会

　　国庆后的这一轮行情中，风格转换尤为明显，市场热点转向了大盘蓝筹和抗通胀行业，而中小盘股则受到了市场打压。刚刚结束的十七届五中全会开始将市场的投资热点引向“十二五”规划的行业政策带来的投资亮点。

　　摩根士丹利华鑫基金认为，“十二五”规划将带来部分新兴行业的投资机会：经济结构调整贯穿未来经济发展，预计10月份以后新兴产业政策将会陆续推出，从投资角度看当前新兴产业个股估值都已经较高，只有那些真正依靠需求和技术发展起来的领域才有持续投资价值，相对看好环保产业、新能源(核电)、工业和建筑节能、海洋工程、智能电网、新能源汽车(电池)这些领域在政策扶持下的发展前景。

　　对于“十二五”规划，私募全部看好也相当期待，而且都或多或少地做了布局。他们表示，“十二五”规划指明了未来几年中国经济的发展方向，将是中国经济未来较长时间里的核心内容，受政策推动的新兴产业、消费升级以及产业升级中的并购重组等将是长期的投资机会。

　　好买基金研究中心最近的一份研究报告也指出了“十二五”规划可能的投资热点。一是由追求国富转为追求民富，居民最终消费类行业受益；再次，节能减排一直是“十二五”规划关注的重点，预计政策将使得新能源推动的电力行业受益。从需求角度来看，节能电器、小排量及电动汽车将成为消费的亮点，国家也将对该类产品的消费提供更多的政策优惠。从供给上看，国家将加大对新能源发电行业的投资，如风力发电、秸秆直燃发电、光伏发电、核能发电。另外，传统电网改造项目也将成为政策关注的热点。此外，虽然地产行业是今年以来政策调控的重点，但其更多在于打压投资型需求，而对于房屋供给，政府一直在加大投入，这其中又以保障性住房为政策扶植的重点，在政策导向的前提下，房地产上游企业如建筑工程、建筑建材行业将存在一定投资机会。(韦夏怡)