基金：加息后增加股票类资产配置(2)

　　货币基金： 收益较活期存款更具优势

　　“在加息通道中，债券收益率下行的压力增大，货币市场基金作用显现，或将再度成为资金的‘避风港’。 ”上海证券基金评价研究中心人士指出。

　　货基收益率逐渐提升

　　据分析，本次加息仅针对三个月以上存贷款利率，没有提高活期及7日通知存款的利率，而货币基金赎回到账时间为T+2,部分货币基金甚至可以当天到账，其流动性介于活期存款和7日通知存款之间。

　　本次加息更加凸显货币基金作为现金理财工具的优势：具有接近活期存款利率的流动性，但收益率超过了7日通知存款，接近1年定期存款利率。

　　此前，随着市场加息预期增强，货币基金收益率逐渐提升，特别是自10月11日以来66只货币基金平均7日折算年收益率基本站稳2%线，本周二，7日折算年收益率为2.39%，已经超过调整后的半年定期存款利率，对比零存整取、整存零取、存本取息利率，具有更为明显的收益优势。

　　提醒：短久期货基更具优势

　　加息对货币市场是长期明确利好，这主要是由于加息能水涨船高地推动货币市场利率上行，使货币基金通过调整组合和再投资逐步分享更高收益。因此，加息后，平均剩余期限更短的货币市场基金更具优势。

　　剩余期限很关键

　　具体来看，货币基金一般只能等待老券种逐渐滚动到期，才能购进收益率更高的短期券种，调整组合结构。

　　平均剩余期限较短的货币基金的基金资产可以在较短的时间内滚动到期，这些滚动到期的资金可以投资到加息后收益率更高的短期债券上，增厚基金收益。

　　相对而言，平均剩余期限较长的基金其收益率随市场利率上升比较困难。

　　债券基金： 投资期不宜太短

　　加息过后，投资债券基金基民还是要多份心思：加息后，对债券基金“避之则吉”的心态大可不必，但投资期不宜太短。

　　“一两次加息对于债券基金来说短期利空，而长期利好。”江赛春表示。据专家分析，加息后，债券基金收益短期可能承压，但即使是在加息周期下，如果将投资周期拉长到三年甚至更长时间，纯债券基金保证4%的年收益率非难事，收益赶超通胀、超过存款利率是大概率事件。

　　据统计，最近7年，债券基金的平均年化收益率达到了6.52%，当前1年、3年和5年的存款利率分别只有2.25%、3.33%、3.60%。

　　提醒：新债基面临建仓时机

　　专家分析称，利率上升的时候，债券价格便下滑。

　　久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。假若某只债券基金的久期是5年，那么如果利率每下降1个百分点，基金的资产净值则增加5个百分点左右；反之亦然。因此，加息后，相对持有债券久期(即债券持有到期的时间)较长的债券基金，短久期债券基金更有吸引力。此外，新成立的债券基金或将面临良好的建仓时机。