应对加息理财需长短期结合 A股中期继续看好(3)

　　对 话

　　中信证券首席宏观经济学家诸建芳：

　　“不排除继续加息”

　　此前， “短期内不加息”是宏观经济学界的主流观点。哪些因素导致央行突然加息？对实体经济的影响有多大？北京晨报记者就此对话中信证券首席宏观经济学家诸建芳。

　　记者：你怎么看央行的加息举措？

　　诸建芳：本次加息出人意料，但也在情理之中。从目前我国经济的客观形势而言，是需要加息的。由通胀带来的负利率状态持续存在，持续低利率客观上对资产价格的上涨起到了刺激作用。

　　记者：本次三年期存款利率上调0.52个百分点，而三年期贷款利率只上调0.2个百分点。你如何看存贷款利率上调幅度不一？

　　诸建芳：在资产价格上涨的预期下，存款搬家的可能性比较大。在本次调整中，存款期限越长，则利率调整幅度越大，这反映了政策倾向于稳定存款。

　　记者：在经济增速放缓的大背景下，你预计这次加息对实体经济的影响有多大？

　　诸建芳：本次加息大体会增加工业部门的每年的利息成本约450亿元，其中今年大约100亿元。和工业部门每年2.5万亿元的盈利总量相比，新增利息成本所占的比例比较低。目前贷款利率水平低于工业企业的资产收益率，这对工业部门的投资影响不大。加息对房地产的影响可能更大一些。

　　记者：本次加息之后，还会有加息举措吗？

　　诸建芳：本次利率调整反映了政策回归正常化。我们认为货币政策已经从适度宽松开始转向稳健，如果未来经济增速回升并且通胀上升，不排除央行继续采取加息的措施。