解剖医药股从宠儿到弃儿 为何闻风即跌？(2)

　　趋势

　　短期利空长期看好

　　大同证券首席策略分析师胡晓辉认为，今年四季度到明年一季度将是生物医药板块政策出台的高密度期。单就意见稿预期而言，虽然较老办法做出不少改动，但并未真正撼动“以药养医”这个顽疾。

　　由于药价加价多发生在流通环节，因此针对药品终端价格的调整对医药制造企业的影响有限，短期内会影响市场对生物制药行业的业绩预期，但长期来看行业成长性不受影响。

　　平安证券分析师黄亭懿认为，短期内因《办法》即将出台的利空影响，医药板块高估值、高超额收益率、高仓位配置的特征将逐渐褪去；但是长期来看，随着新医改带来的支付能力提高、技术创新加快进口替代等因素逐渐加强，医药行业可获得持续稳定增长。

　　布局

　　重点关注

　　基本医药目录独家品种

　　黄亭懿分析，率先进行基层医疗卫生机构基本药物集中招标的安徽省结果显示，招标主要向有品牌和研发实力的大企业、省内企业倾斜，独家品种可以单独议价，具有较强的定价话语权，这意味着独家品种的价格将更稳定。

　　黄亭懿预计，以安徽模式为例，多数基药(指由政府制定的《国家基本药物目录》中的药品)降幅在0-5%；普药(指在临床上已经广泛使用或使用多年的常规药品)降幅在10%-20%；出厂价和零售价差较大的品种降幅更高。基于此，建议配置估值相对较低、未来前景广阔的天士力、中新药业和华润三九，可将这些品种作为长期投资标的。

　　胡晓辉也认为，短期内投资者可遵循独家品种为重点的投资策略。个股方面可提前配置如中恒集团、东阿阿胶、云南白药等独家品种。