资源板块掘金：石油化工板块四季度投资机会多(4)

　　磷化工景气仍可持续

　　华泰联合证券的另一篇报告则重点谈到了磷化工景气的可持续问题，并以“磷化工景气仍可持续”作为标题。

　　报告表示，2010三季度，国际磷肥价格上涨直接带来国内磷化工行业盈利整体提高。国内磷肥淡季出口大增，减缓了国内供给压力；国内热法磷酸优势体现，黄磷价格持续上涨，食品级磷酸出口增加。预计2011—2013年全球磷肥行业仍将保持较高开工率，国内磷化工行业景气将持续。

　　国际磷铵供需紧张，美国磷酸二铵价格由2010年7月初400美元/吨上涨至9月底550美元/吨。北美8月末二铵、一铵库存相较7月再降9万吨和9.5万吨，分别较5年平均数低37%和26%，年内持续低于5年平均水平。

　　受国际磷肥涨价影响，国内磷肥出口量超预期，导致国内磷肥价格小幅上涨。7-8月二铵、一铵出口量分别为75万吨、30万吨，缓解了国内供给压力。国内部分大型磷肥企业承诺，秋季二铵(64%含量)到站价不超过2950元/吨，保证国内用肥、控制出口，华泰联合证券认为这更会加剧国际磷铵供给紧张。

　　国际磷肥涨价带动国内精细磷化工景气，符合华泰联合证券预期。食品磷酸8月出口4.5万吨，同比增34%，国内热法磷酸优势体现。此外各地的节能减排限电措施加剧了黄磷现货紧张的局面。

　　国内精细磷化工行业景气仍将持续，随着丰水期逐渐结束，黄磷价格还将受益于季节性上涨。国内磷肥行业也将在出口的带动下盈利提高。华泰联合证券维持行业“增持”评级，持续推荐有资源优势的兴发集团，并建议关注澄星股份、六国化工。

　　国信证券发布的报告也表示，下游需求好转、限电导致市场供应不足等因素推动9月份黄磷价格提前上涨，黄磷价格单月上涨了17.86%。受此影响，磷酸上涨100元至5000元/吨，同时磷酸一铵也上涨100元至2350元/吨。随着西南地区枯水期即将到来，预计黄磷价格将继续上涨。在市场通胀预期下，具有资源属性的磷化工产品价格有望继续保持上涨态势。可关注的相关上市公司包括：兴发集团、澄星股份。

　　(方烨)