实际仓位近峰值 “踏空”之后基金徒叹奈何

　　这边厢，A股市场在大盘蓝筹股的带动之下接连上涨；那边厢，股票型基金的净值涨幅却明显落后于大盘“踏空”多少让基金业有些尴尬。

　　因为基金前期持仓以成长型的非周期股为主，与近期市场上周期股估值快速修复的主旋律不符，同时基金总体仓位不重，有预测称，按照从75%仓位加到85%计算，将给市场带来3000亿元的增量资金。

　　不过，这种论调或许还是过于乐观了一些。从已经发布了第四季度策略的基金公司口风上看，他们并没有因为市场近期的大涨而明显调整对市场的预期。多位市场人士更是表示，基金目前仓位并不轻，而且难以做出基金即将大规模调仓的判断。

　　“踏空”基金押错宝

　　基金踏空近期这一波行情，是不争的事实。

　　根据天相投顾所提供的数据，近期大盘涨势最猛的10月8日和10月11日上证指数和沪深300指数分别累计上涨5.7%和6.71%，但与此同时主动投资偏股基金的净值仅上涨2.17%。

　　更为“离谱”的事情发生在10月11日，当日上证综指大涨2.49%，而主动投资基金净值却平均下跌0.12%。

　　从盘口表现上看，上证50指数、深证100指数、上证180指数、中证100指数和沪深300指数的成份股是近期市场的主流热点，这些成份股基本交叉。银河证券基金研究中心总经理胡立峰由此得出了这样的推论：近期基金的重仓股集中在中证500指数、中小板指和创业板指的中小股票上，而如果大盘股热点继续演绎下去的话，基金将被迫做出持仓上的调整。

　　截至10月12日中国公募基金中的股票方向基金资产净值大约2.1万亿元。他继续推论道：“按照70%的股票仓位计算，持有大约1.4万亿元至1.5万亿元的股票，按照85%的仓位均值计算，尚有15个百分点左右的增量资金，尚可以新增买入3000亿元股票。”

　　不过，胡立峰也坦言目前基金的股票仓位应该比较高，增量资金可能没有3000亿，但从新基金发行和持续申购赎回来看，大约有1500亿元左右。

　　另外一个逻辑是，如果基金的持仓重点如此地偏移于大盘蓝筹股的话，后市基金持股的结构性调整力度可能将非常大。