“七剑”齐发助攻2800 后市征程恐现波折

　　在煤炭、农业、钢铁、电力、券商、地产、有色七大板块集体飙升的带动下，10月11日沪深两地股市延续凌厉上涨的势头。沪综指上涨2.49%，近五个月来首次收在2800点上方，报收2806.94点；深成指也上涨2.74%，突破12000点。尽管两个交易日内沪综指连破2700点、2800点关口，然而在疯狂背后市场依然存在一些隐忧，预期未来市场运行不会一帆风顺。

　　“七剑”齐发 沪指井喷

　　国庆节后，A股市场运行环境出现了一些有利变化。首先，愈演愈烈的全球货币贬值浪潮使得大宗商品价格大幅上行，并推高全球资金的风险偏好情绪；其次，在美元大幅贬值和国际压力下，人民币汇率连续创出汇改以来的新高，海外热钱流入也出现加速的迹象；第三，经济增长速度下滑趋势止跌回稳，经济增长软着陆预期升温，最新公布的PMI指数为53.8%，为连续第二个月回升；第四，房地产调控政策接连出台，市场逐步形成地产股利空出尽的预期；第五，国家发展改革委员会公布最新电价改革方案，阶梯式电价改革利于电力公司；第六，市场成交量逐渐回升，与此同时证券业协会采取措施遏制证券业出现的恶性竞争状况。

　　在六大利好的推动下，A股市场七大板块周一同时发力，并推动两地股市大幅上涨。数据显示，10月11日，申银万国采掘指数、农林牧渔、黑色金属、公用事业、金融服务、房地产、有色金属七大指数分别上涨6.2%、5.44%、4.22%、3.8%、3.48%、3.01%和2.78%，居两市涨幅榜前列。国阳新能、丰乐种业、鞍钢股份等37只股票涨停。在七大板块的带动下，沪深两地股市连续第二个交易日涨幅超过2%。

　　后市运行恐一波三折

　　尽管利好频传，市场也连续放量大涨，不过投资者切不可“好了伤疤忘了痛”。目前来看，后市的运行不会一帆风顺，一波三折在所难免。首先，通胀预期上行、灾害频发导致的农产品价格上行仍未见顶，再加上大宗商品价格近期出现的上涨，预计四季度通胀形势可能会恶化。

　　其次，政策紧缩预期并未完全解除。从货币政策的角度来看，11日有传闻称央行定向提高部分银行的存款准备金率50个基点，关于加息的猜测可能会再次升温；从地产政策的演绎来看，尽管房地产调控已经采取了一些严厉的措施，但是效果并不明显，进一步治理政策或仍在酝酿之中；而一旦在通胀高企、资产泡沫加剧的背景下，采取更严厉的措施无疑是对本次反弹“顶梁柱”周期股的定点打击，行情前景就会再次陷入迷茫之中。

　　此外，本次反弹的基础在于全球货币再次定量宽松和货币贬值所导致的商品价格出现脉冲式上涨，事实上全球经济的基本面仍十分孱弱；对中国而言，经济下滑趋势虽然趋缓但前景并不是十分明朗。而最近两个交易日的上涨确实过于凶猛，特别是在成交量方面，这不得不使人担忧，毕竟过度火爆的行情可能会透支市场上涨的动力，市场未来可能会陷入后劲不足的尴尬境地。记者 周文渊