创业板“准退市公司”制造者是谁？

　　是谁制造了创业板的这些“准退市公司”？在半年报公布完毕后，面对市场的质疑，发行人、中介机构以及保荐代表等相关人，集体噤声

　　创业板将于10月30日迎来一周年纪念日，如何在创业板建立规范的退市制度，再次成为市场关注的焦点。

　　深圳证券交易所总经理宋丽萍9月8日对外界表示，创业板退市制度目前尚无时间表，由于退市制度非常复杂，2010年下半年推出难度很大。而9月21日，深交所通过媒体指出，创业板在制度创新方面将“先行先试”，包括直接退市制度。

　　目前，在国内A股的主板和中小板中，尚未建立直接退市制度，导致市场壳资源泛滥，重组神话潮涌，内幕交易和市场操纵绵绵不绝。

　　创业板的退市制度被市场寄予厚望，也被认为是创业板区别于主板和中小板的最大特点。深交所公布的《创业板上市规则》显示，创业板将按照“多元标准、直接退市、快速程序”的标准建立退市制度。

　　半年报显示，2010年上半年创业板中经营业绩同比下滑20%以上的公司，已经达到了12家，虽然创业板直接退市制度还没有正式建立，但它们已经俨然形成了一个“准退市公司”阵营，高风险提前凸现。

　　是谁制造了创业板的这些“准退市公司”？在半年报公布完毕后，面对市场的质疑，发行人、中介机构以及保荐代表等相关人，集体噤声。

　　12家“准退市公司”?

　　日前，创业板上市公司2010年半年报已经披露完毕。数据显示，创业板公司整体业绩增长幅度不仅低于中小板，同时也落后于以大盘股和传统行业为主的主板上市公司。短短一年时间，部分创业板上市公司已经褪下“上市前业绩高增长、从事高科技业务、具有较高成长性”的“三高”外衣，利润出现大幅下滑，业绩变脸成为一大特色。

　　其中，宝德股份(300023.SZ)、华平股份(300074.SZ)、南都电源(300068.SZ)分列创业板业绩下滑前三位，净利润同比下降幅度分别高达82.07%、76.60%和69.79%。另有朗科科技(300042.SZ)、网宿科技(300017.SZ)等9家公司，净利润降幅超过20%。

　　上市后业绩骤降、核心高管离职、成长性受质疑，成为部分“准退市公司”的最大特点，而朗科科技成为其中的典型样本。

　　9月14日，上市仅9个月的朗科科技公告，其创始人邓国顺已辞去董事长和总经理职务。实际控制人“闪电离职”的，朗科科技是创业板的第一家。

　　《财经国家周刊》记者在采访中了解到，邓国顺离职事件的背景，是公司正面临业绩大幅下滑、主营业务陷入困境的成长性危机。

　　自2010年1月8日上市后，朗科科技第一个季度业绩就出现大跳水，净利润只有255万元，同比下滑约30%。其二季度净利润环比虽有所上升，但中报净利润只有957万元，同比降幅达33.5%。中报同时警示，2010年初至三季度末的累计净利润可能大幅下滑。

　　对于业绩的骤然下滑，朗科科技在中报中表示，这是由“专利授权许可收入下降、产品毛利下降以及费用增加”造成的；且“公司2010年1月起至今无新增专利授权许可方。新的专利收入的时间点及金额存在重大不确定性”。

　　但这一解释恰与公司在招股说明书中为专利授权盈利模式描绘的“光明前景”相悖。在招股说明书中，朗科科技说，“截至2009年9月30日，本公司已获授权专利共计116项，其中发明专利79项，另有220项发明专利尚在申请过程中”，“随着公司专利数量的进一步增长及公司规模的逐步扩大，预计未来公司专利盈利能力将进一步增强”。

　　记者查阅其财报发现，其专利授权收入自2009年第四季度起已经开始大幅下滑。2009年前三季度其专利授权的平均收入约为800万元，但当年四季度这一收入就骤降至370万元；进入2010年上半年，其两个季度的专利授权收入则只有614万元，同比下滑近50%。

　　而对于朗科科技的自有产品经营情况，深圳一位不愿具名的业内研究人士告诉记者，现在朗科科技的数码产品中，除了U盘外，其他的都做不下去了。

　　“现在朗科科技其实就是靠专利收入和U盘产品维持。现在市场上大大小小的U盘品牌数不胜数，市场竞争非常激烈，而这家公司的市场营销能力也比较差，所以未来业绩应该还是会下滑的。”该研究人士表示。

　　作为朗科科技的上市保荐券商，平安证券内部一位人士也向记者透露，“因为是‘自家’的保荐项目，所以公司不少人都知道，朗科科技的成长性不行。”

　　他指出，虽然创业板直接退市制度还没有明确的时间表，具体细则也没有发布，但业绩应该是最大的参照标准，第一批直接退市公司，有可能会在上述12家公司中产生。