初期忙扩张 创业板公司业绩要看两到三年

　　创业板马上迎来一周岁生日，那些首次试水创业板的企业在一年中遇到什么问题，他们如何看待未来的机遇和挑战，第一财经日报《财商》记者采访了首批创业板上市的硅宝科技(300019.SZ)董事长王跃林。

　　上市后的综合征

　　《财商》：上市给公司带来什么变化？

　　王跃林：上市给公司带来巨大的变化，对于运作上市公司，我们还是小学生，还要不停学习，总体感觉压力挺大的。

　　首先是上市对公司管理既是挑战也是机遇。比如，公司上市后，同样职务的人员，因为这样那样的原因，有人得到股权，有人没有得到股权，这对公司激励和管理都是个挑战。股权激励机制对上市公司来说非常重要，但是具体怎么搞，我们还没有经验，还需要好好学习，这样就特别需要时间。

　　其次是业务方面，上市主要是有正面作用，对企业的知名度和资金上都有很大支持，但由于我们是本行业第一家上市公司，容易成为众矢之的。

　　总的来说上市给公司带来不小压力。你想，每季度、每年都要披露经营情况。大家对于创业板的期望也很高，业绩稍微有点波动，公众关注度就很高。

　　《财商》：在具体的上市公司运作中遇到什么难题呢？

　　王跃林：上市公司都有不同程度的上市综合征，对很多问题的把握和处理经验不足。比方说信息披露，哪些信息该披露哪些不该披露的度就很难掌握。财务报表、关联交易等等都有固定的格式，但是对于信息披露只有原则性的规定。上市公司要把这一块理顺和吃透估计还要两三年。

　　之前我们要建一个工程，董事会或股东大会通过即可，对投资额、时间和进度方面的要求都不需要公告，但作为上市公司，深交所和证监会都有严格的要求和规定，这需要一个特别适应的过程。再有现在地方政府在批地等方面需要很长时间，项目所需新增土地有可能大半年都没有拿下来，但是按照对上市公司的规定，信息披露之后就应该有进展，那么究竟该在什么时间披露就是个难题。再有就是募投项目、股权变动等等如何公告，这些我们都在摸索中。

　　《财商》：你怎么看上市公司限售股解禁以及之前媒体报道的高管辞职潮？

　　王跃林：不排除一些公司高管为了抛售股票而辞职，但是每个公司的情况有所不同，大部分公司的高管在公司干了很多年，还是比较稳定的。

　　我们8个发起人股东中5个是 3年后才能解禁，另外3个人一共持股不超过10%，此次达到解禁标准的只有这当中的25%，所以解禁量并不大，况且不一定都会套现，硅宝科技没有出现高管辞职套现潮。

　　对于媒体关注的上市公司高管辞职，也要区分具体情况。拿我们公司来说，之前有一个财务总监辞职，但是她本身还有两个职务，财务总监辞职后，副总和董事的职位仍然保留，所以仍然是受到高管解禁的限制。

　　高估值是压力

　　《财商》：现在很多人质疑创业板公司的业绩增长情况。

　　王跃林：我了解下来，创业板中有部分公司可能业绩有波动甚至下滑。

　　公众对于创业板上市公司的期望很高，但是在我看来创业板公司业绩有波动非常正常，因为它是创业板企业，肯定没有主板和中小板稳定性好。特别是在刚上市的前两年，业绩下滑的可能性都是有的，因为上市之后要求业绩增长上市公司会去扩大市场占有率，那就增加了成本和不确定性。如果真要衡量创业板公司的业绩，恐怕还得用2到3年的时间来考察。

　　再有，由于创业板公司的本身比较小，局部的市场波动对创业板的影响就相对大，这也造成创业板公司的业绩波动。第三，创业板公司中大多数都是民营企业，在“国进民退”的大环境下，民企有其发展的艰难之处。

　　《财商》：现在创业板公司的平均市盈率大概是68倍，你怎么看？

　　王跃林：我个人也觉得创业板股票的估值偏高，这可能是我们股市的文化是追新。另一方面这也与流动性比较强、上市公司资源相对稀缺有关。由于创业板本身是个新的东西，还在调整之中，预计通过两三年的时间创业板的估值就会逐渐归于合理。创业板的高估值对我们来说也有压力，股价高说明股民对于业绩增长的要求高，这就给我们的经营带来很大的压力。

　　《财商》：在现有的创业板公司中，你比较看好哪些行业？

　　王跃林：对于我所从事的新材料行业，坦率地讲并不是个产生爆发性成长的行业，基本上属于稳定快速增长的类型。而生物医药、新能源、 IT、新型服务业的企业机会多一些。那些和老百姓生活息息相关的；有非常新颖的概念，能够迅速传播的；有核心技术的都是非常有希望的企业。

　　《财商》：你怎么看创业板公司退市的问题？

　　王跃林：100多家创业板公司中肯定有人会退市，而且可能退市的比例还要比主板和中小板高，如果是没有一家退市的话，那我认为不是真正的创业板市场，但是只要有5家能成为伟大的公司，那么创业板就非常成功。 （高谈）