基金仓位屡成反向指标 基金坦承重选股轻择时(3)

　　基民操作日渐成熟

　　在基金经理控制仓位的同时，基民也通过“申购和赎回”展现出择时能力。全景网《基金仓位与基民申赎变化观察报告》显示，基民正表现出不断成熟的过程。

　　在2006年至2007年大牛市期间，基民在2004年四季度大涨前，出现了近3%的赎回，在黎明前选择了离开，令人惋惜。而到了2007年四季度大盘掉头向下，基民仍然选择申购，2007年三季度、四季度净申购率分别为49.12%、7.25%，后市A股跌幅为5.24%、34%。可见，基民最终因为贪婪而遭受市场惩罚。而在2008年，大部分被套基民选择了“死守”，其结局也令人心酸。

　　在完整经受了一个牛熊周期的市场教育之后，基民的操盘经验也不断提升。在2009年初至2010年上半年的牛熊交替中，基民表现出了令人惊讶的理智，甚至让基金经理等专业人士相形见绌。这六个月里，基民整体呈现小幅净赎回，而且在大盘进入阶段性高点后，净申购率降至最小。而上证综指在今年二季度出现22.86%的跌幅之前，基民的净申购率为-5.55%，也就是赎回5.55%，表明基民在阶段顶部落袋为安，一些基民顺利逃过了系统性风险。

　　总体上，随着基金投资年限的增加，基民的申购和赎回减少了“追涨杀跌”，而多了几分“高抛低吸”，这是难能可贵的。在一些市场阶段，甚至超越了专业人士的表现。

　　或许，相对基金经理管理别人的钱，基民对自己的投资更为谨慎和用心。总体上，基民能做的，第一步就是选择一个好基金，长期表现良好的基金，其基金经理选股与择时能力相对较强；第二步，就是增强自身对大势的分析能力，通过主动申购和赎回来调整股票型基金，提高自身投资收益。（孟群舒）