央企整合9月提速 诱发地方国资“注入潮”(2)

　　从军工行业来看，军工整合是央企整合的典型代表，也是最值得期待的板块。

　　汽车行业中，早在去年3月发布的《汽车产业调整和振兴规划》中，汽车业兼并重组目标就已制定：形成2-3家产销规模超过200万辆的大型车企集团，4-5家产销规模超过100万辆的车企集团，产销规模占市场份额90%以上的车企集团由14家减少到10家以内。在日前印发的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》上，汽车业排名首位。有消息称，工信部已经开始起草促进汽车企业兼并重组的具体政策，预计这一政策于2010年年底公布，种种迹象表明，汽车企业并购步伐还将加快，明年中国汽车产业或将迎来新一轮兼并重组大潮。广汽是否再次“扩编”，安徽省政府“大安汽”的梦想会否加快实现，以及北汽收购众泰、力帆能否加快等等，这一系列潜在的重组大戏在政策利好的背景下，都有可能变成现实。

　　对于钢铁行业，华泰联合证券钢铁行业分析师认为，钢铁将进入兼并重组关键时期，深化优势重组将成为未来钢铁行业必然趋势，通过重组直接减少钢铁企业数量、提升产能和区域集中度有利于加强对铁矿石谈判话语权，提升整个国家钢铁行业国际竞争力。对于重组企业而言，劣势企业将从优势企业处获得资金、管理和技术等层面的更多支持，有于公司竞争力提升，实现产业合理布局和更高的经营安全边际。目前，尽管跨地区阻力依然很大，但在淘汰落后产能和兼并重组大趋势下，未来省内、跨省和跨区域寻求资源互补方式并购重组将明显增加。随着钢铁行业新的合纵连横大潮掀起，钢铁业大重组的一些布局也已展开，目前宝钢正在和国内最大的民营企业沙钢接洽，双方意欲携手合作。同时，首钢目前也正在加速推进并购通钢的进程，从而实现其布局东北市场的战略目标。而鞍钢可以重组凌钢和东北特钢。

　　地方国资整合快马加鞭

　　9月19日，国务院国资委在杭州召开首次有关指导监督地方国资工作的专题会议。国资委副主任黄淑和明确指出，地方国资委要重视明确本地区国有经济的功能定位，优化地方国有经济的布局结构，推进国有企业股份制改革，优化股权结构，进一步指导地方重视发挥国有经济的引领带动作用。

　　为推动地方国企重组，国资委此前举办了一期国企重组上市培训班，指导地方国资监管部门更好地开展工作。国资委要求，在确保稳定的前提下，以提高国有资产的运行效率和资源的优化配置为目标，以国有企业的有序整合为契机，沿着产业链和价值链方向，积极推进国有企业的重组、并购和上市，以及上市公司的战略性重组。在国务院国资委和地方国资监管部门的推动下，未来地方国资整合将掀起波澜壮阔的大潮。

　　事实上，由于地方国有资产的总量大于中央企业，因而可供注入上市公司的地方国资潜在数量更加惊人。按照国资委的构想，央企最终缩减至30-50家，地方国企总数亦不超过1000家，大量国资通过证券市场重组整合最终实现国有资产证券化乃是大势所趋。

　　目前，不仅许多省属国有企业资产证券化的行动已紧锣密鼓地展开，各地市属国有企业的类似运作也相当的热闹。未来有望形成国家、地方两级国资赛跑整合的格局。而且地方国资的整合更加有的放矢，证券化的主战场应该在金融、地产、核心产业和交通等四大领域。目前，上海、河南、黑龙江、浙江、安徽、江西、重庆、云南、山西、山东、广东、陕西等省市国资部门下发了相关文件，涉及通过资本市场整合地方国资，以此迅速做大做强地方国有企业。

　　从打响地方国资整合高潮的第一枪的上海来看。数据显示，目前上海的国资证券化率只有25.4%，距离目标还相差较远。随着世博会渐入尾声，上海市政府也可以腾出更多的时间，对这一度暂停的“难题”进行攻坚。粗略估算，2010年应有超过200亿元的国资资本通过各种方式实现上市，凸现最后一年攻坚之不易。中信建投分析师认为，其中的投资机会主要包括市国资下属且主业定位清晰,尚未进行整合的集团,区国资委下属的上市公司以及壳资源。

　　华泰联合证券分析师冯伟认为，除了上海国资外，那些资源丰富、经济相对发达、国家相关经济政策倾斜且历来利用资本市场较好的区域，更容易站在地方国资整合中队伍的前列，如环渤海经济圈、中部崛起经济圈、东部领跑经济区、泛珠三角经济圈和成渝新特区、振兴东北工业区等国家目前重点发展的区域，以及上海、北京、广东等利用资本市场的强势地区。（记者 刘丽靓）