创业板解禁前夕高管忙离职 个人持股逾4.5亿元(3)

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　　业内献计

　　如何构建退市机制

　　在很多人看来，缺少了退市机制的创业板背后已经形成超募高佣金、风投加审批等一系列利益链条。财经评论人士叶檀撰文表示，中国证券市场只进不出、消化不良，没有退市机制的结果是壳资源炒上了天。

　　事实上，深交所在创业板推出之前便一直酝酿着制定退市制度，近日有消息称，深交所已经向证监会上交了关于创业板直接退市制度的正式报告，建议及早明确地建立创业板不同于主板的退市制度。不过深圳证券交易所总经理宋丽萍此前在公开场合表示，今年下半年很难推出创业板退市机制，现在没有具体时间表。而对于退市制度的制定，深交所理事长陈东征今年5月时曾强调，创业板直接退市制度不再实行长时间的退市风险警示制度，不再强制退到下一层次市场挂牌继续交易，主要包含三个要点：一是直接退市，二是快速退市，三是杜绝借壳炒作。

　　虽然创业板退市机制推出无期，但业内人士就如何构建退市机制的讨论一直未停息。

　　英大证券研究所所长李大霄：直接退市势在必行

　　创业板直接退市制度势在必行，且实行以后利大于弊。创业板只有实现有进有出，让经营不善和不符合要求的公司退出，让新鲜血液进来，才能保持市场的活力，也让更多中小企业能够得到资本市场的支持。

　　北京弘酬投资研究总监孙燕军：直接退市不惟业绩论

　　直接退市不会惟业绩是论，更不会因年报业绩一出现亏损就直接退市，而直接退市的参照标准和实施细则将是一个综合性的测评制度，会从公司治理、年报业绩、经营管理能力和所在行业发展情况等多个方面的指标入手，予以综合考评，最终决定创业板公司是否退市。

　　安邦咨询：“价格退市”不可行

　　中国资本市场显然缺乏以上的诸多要素，整个市场投机氛围浓厚。创业板股价走势更是怪异，有过度炒作的嫌疑，例如某公司发布惨淡的年报之日，股价竟一路飙涨。如果投机资金主导创业板交易的话，根本就不能指望股价贴近公司的内在价值。因此，在当前中国资本市场的环境下，照搬纳斯达克的“价格退市”并不可行。 （陈庆麟）