仓位直逼历史高点 基金“弹药”趋紧

　　机构投资者目前的资金面状况，无疑是投资者对后市作出判断的重要参考。《每日经济新闻》记者了解到，近期机构投资者频频大手笔出击，展现出充裕的资金流量；不过对于公募基金来说，连续两个月的加仓，已使得它们手中存量资金越来越少，令近期又欲浮出水面的二八转换顿生疑云。

　　存量资金紧张

　　短短两个月时间，基金仓位已经直逼历史高位，在基金公司看好行情同时，也暴露出它们存量资金不足的软肋。

　　《每日经济新闻》记者综合多家券商仓位监测报告发现，目前，偏股型基金 (包括股票型及混合型，不含指数型基金，下同)的整体平均仓位已达80%，其中股票型基金的平均仓位已超过85%，而且相当一部分股票型基金的仓位在90%以上。

　　就在两个多月前，基金的仓位还处于历史较低水平。基金公司二季报显示，6月底偏股型基金的平均仓位为72%。跟随大盘反弹，基金迅速加仓，偏股型基金仓位疯狂上拉8个百分点。

　　仓位高企，意味着公募基金存量资金不足。从二季报数据来看，考虑到仓位水平和新基金发行情况，据记者初步估算，公募基金存量资金至少缩水超过三成，目前公募基金的存量资金约在1600亿元，而且这部分资金大都掌握在一些看淡行情、仍然保持较低仓位的基金手中。

　　此前市场人士揣度的“资金可能从三季度开始全面反扑拉抬蓝筹股”的想法也基本上落空，目前来看，市场上仍然以热点行业和中小盘个股的炒作行情为主。由于存量资金减少，大盘蓝筹行情迟迟未动，实际上，这也使得公募基金拉抬大盘蓝筹行情的愿景实现难度加大。

　　大盘压力加大

　　《每日经济新闻》记者统计发现，偏股基金仓位水平达到80%已经是历史高位，而且在这一水平上，大盘承受的资金面压力较大。

　　公募基金的仓位高企虽然一定程度上反映出基金经理对于后市相对乐观的态度，不过也折射出一定的反向指标规律。数据显示，在2007年三季度6124点历史高位，和2009年8月份3478点高位附近，偏股型基金仓位分别达到80%和86%的历史高点，而随后不久，指数开始进入下行通道。

　　虽然不能简单说基金仓位高企意味着市场即将出现下滑，不过目前大盘面临的压力也不可小觑。北京一位基金人士告诉记者，由于存量资金主要掌握在比较看淡的基金经理手中，在行情没出现明显转机时，这部分资金入市的阻力仍然较大。

　　此外，一些基金经理的悲观情绪也值得我们关注，嘉实主题基金经理邹唯此前指出 “随着经济趋势的逐渐下滑，政策二次放松预期的逐渐加强，市场才有望出现阶段性反弹”。

　　后市反弹仍然存疑

　　虽然从基金公司目前的境地来看，拉抬大盘的实力已经不如三季度初，不过券商、保险等其他机构投资者的资金量以及政策面上的一些信号仍然让后市充满悬念。

　　日前1962家机构大手笔打新工行可转债，让投资者略微窥见这些机构仍具有不容小觑的实力。数据显示，打新工行可转债的资金，已于上周一（9月6日）悉数解禁，这部分资金高达5600多亿元。

　　上述人士告诉记者，虽然不少市场人士仍然存有对宏观经济二次探底的担忧，但情况或许没有市场预期的那么差，这也难怪机构投资者对后市看法仍存分歧。 （李新江）