基金巨亏公司盆满钵满 受伤的为何总是基民

　　2010年基金半年报披露工作已结束一段时间了，统计数据显示，全部基金本期利润为-4397.5亿元，仅次于2008年上半年，为历史第二大半年度亏损额。分类型来看，偏股型基金成为亏损大户，本期利润为-2962.96亿元，混合型基金为-1205.49亿元，仅这两类基金就占据亏损的94.79%。保本型基金和QDII本期利润也为负值，只有货币基金和债券基金为投资者提供了相对丰厚的回报，其本期利润分别为10.1亿元、12.4亿元。因此，除了货币基金与债券基金之外，其它类型的基金几无分红的可能。

　　2008年，由于受到全球性金融危机的影响，当年基金亏损高达1.5万亿，几乎将基金行业此前10年的盈利全部吞噬。今年上半年，在股指暴跌26.82%的背景下，基金再次上演了巨亏一幕。

　　基金巨亏，意味着基民无法获取分红，同样意味着基金净值的大幅缩水。因此，基民的损失是实实在在的。但是，并非所有的参与者都是输家，其中，基金管理费的提取由于只跟基金的规模挂钩，而与业绩无关，毫无疑问，基金公司无论如何都是赢家。60家基金公司，今年上半年提取的管理费就高达140余亿元。

　　一个是基金的管理人，一个是基金的持有人，结局却是天壤之别。基金公司在笑着数钱的同时，基民却遭遇颗粒无收的尴尬，这就是目前基金行业的现状。

　　其实，基金按规模提取管理费的模式早就遭到市场的广泛诟病。此模式下，基金热衷于发行新基金，而对业绩没有考核，其结果必然是基金公司的利益有保障，但基民的利益则无从谈起。

　　说到底，基金像券商一样都是靠“天”吃饭的角色。行情来了，基金同样可以赚得盆满钵满，也可以为基金持有人创造“财富效应”，而一旦熊市来临或行情不好，基金出现大面积亏损，亦是大概率事件。

　　牛市行情对于基金来说，堪称“双赢”。其一，基金在为持有人赚取收益的同时，不仅能够获取持有人的认同，而且，更由于“财富效应”，新基金发行亦要抢手得多，这就是为什么2007年某些基金能够创造“一日售罄”盛况的根本原因。因此，对于基金来讲，无论是牛市还是熊市，基金都是旱涝保收的。

　　国内基金行业如何发展，事实上才是更受关注的话题。近年来，公募基金经理转投私募的消息不绝于耳，甚至于一些著名的基金经理也纷纷“公转私”，从中也凸显出现行基金管理体制的弊端与缺陷。排名压力、激励不足或许是其中的原因之一，但其体制弊病更应该受到重视。

　　基金亏损、基民买单，受伤的总是基民，是基金行业的特色之一。要从根本上改变这一现状，就要从基金提取管理费上“做文章”。鉴于基金公司本身生存的需要，虽然说目前将基金提取管理费与基金业绩完全挂钩还不现实，但从保护基民利益的角度，将基金的净值增长率与管理费进行“比例挂钩”则是可行的，如规定基金净值增长率出现负增长时，其只能提取60%的管理费。如此，基金才会更好地为持有人服务，而不至于对基金业绩抱着无所谓的态度。