掘金史上最长黄金周 “大消费概念”吸金纳银 (3)

　　根据日前公布的基金上半年度报告来看，不少主题基金如嘉实主题等在投资主题上往往能够抓住市场热点；嘉实增长二季度的重仓板块也有8月表现较好的信息技术、医药生物等板块，均属于“大消费概念”。好买基金研究中心首席分析师曾令华表示：“7月份基金的表现和仓位相关度较大，仓位高者表现好的可能性更大。8月份则更多地跟行业配置有关，侧重于电子、医药、生物、农林牧渔等行业的基金表现更好。”

　　而从近期龙虎榜来看，天茂集团、开元控股、西单商场、美都控股等商业连锁股有明显的资金流入迹象。方正研究所百货零售业研究员陈翀表示：“中秋节和国庆节两个长假的到来将为百货零售业绩带来阶段性的突飞猛涨，按照中报的数据统计，2010年6月之后，百家大型零售企业额同比增长29.2%，这个数字在国庆前后还将进一步刷新。从政策面上看，现阶段政府对于消费的扶持态度明确，未来中国的经济增长转型主要依靠内需发展。预期收入倍增计划的推行，将加强对商业零售行业的良好发展预期。行业增长情况来看，预期2010年的增速将达到30%或以上。我认为从中长期来看，商业零售行业依然能为投资者带来绝对收益。”

　　陈翀表示，短期内中西部的消费增速将远超东部，商业企业的业绩提升空间较大，主要推荐的公司有：重庆百货、友好集团、武汉中百。而估值较低、成长好的公司有：小商品城、苏宁电器、老凤祥等。而一些价格偏低又经过除权的低价商业连锁股，例如开元控股、天茂集团等也可重点关注。

　　掘金海外“大消费”

　　IMF对全球主要经济体的预测显示，中国仍是全球增长最快的经济体。而海外上市的中资股中，有大量优质上市公司未在A股上市，尤其是在电信、网络科技、传媒等。

　　“像腾讯、百度等网络科技股；中国移动等三大中资电信股以及李宁、中国动向等运动服装类股，这些都是行业龙头，而且都仅在海外上市。”君富香江集合计划投资经理陈义进指出。

　　而针对海外市场的投资机会，陈义进的判断却与基金经理们达成了一致，他最为看好的两条投资主线即为消费和新能源。

　　“国内由投资导向朝消费导向转变是一种长期趋势，其中可能会有一些公司成长为伟大的公司。”他说，而大消费类股票看好的方向包括家电连锁、超市百货、食品饮料、服装及家电企业。“比如目前家电连锁龙头国美电器、大型超市公司——联华超市、大型肉类制品生产企业雨润食品等都已在香港上市。”

　　目前，海外中国股票的最大市场是香港，目前中资股票的市值已经占到香港市场的60%以上。根据彭博资讯的数据，目前恒生指数动态市盈率数10倍左右，国企指数11倍左右。相对于中国经济的高速增长，香港市场的估值水平从全球来看属偏低水平。与国内A股市场相比，海外中国股票的估值约有20%的折扣，十分具有吸引力。

　　基金经理翁启森强调，作为全球优质公司的汇集地，香港股市除了汇聚香港本地优质企业外，还聚集了一大批尚未在境内交易所上市的优质公司发行的股票，如李宁、蒙牛、腾讯、阿里巴巴、比亚迪等，这些公司均属于“大消费”概念，为投资人提供了广泛的价值投资机会。

　　他还指出，香港市场股票的估值水平更低，且流动性较强，充裕的流动性有利于香港市场资产重估的持续。特别是金融危机之后全球经济重心和资金流向东移，大量资金流入新兴市场，尤以H股为主要的资金流入地，从而增加了市场的整体资金量和流动性水平。

　　不过，陈义进也提醒投资者，短期内，占权重较大的电信股，可能没有较大的行业机会。而网络科技股方面，仍需谨慎投资，关注其估值情况。(记者 李涛)