基金唱多周期性行业 目标锁定二线蓝筹

　　在指数强势上升中，昨日A股完全不同的两种表现令投资者开始思索市场可能面临风格转换。基金经理普遍认为，中小盘股可能面临一波调整期，但超大盘股的启动短期内仍难以完成，因此，市值中等且被低估的二线蓝筹股将有更好的市场表现。

　　周期类股票或有反弹行情

　　昨日上证综指涨幅高达1.54%，但盘面个股异常分化，与前期创业板、中小板个股领涨市场完全不同的是，此类中小市值股昨日表现萎靡，部分创业板股票惨遭跌停，而券商、有色、钢铁、地产等强周期板块强势走高。

　　鹏华精选成长基金经理程世杰指出，目前大盘股，特别是周期类股票的相对估值优势较为明显，至少从风险防范的角度看继续调整的空间相对有限，转变经济增长方式和经济结构转型是一个长期的过程，在相当一段时期内我国经济增长还将主要依靠传统产业，一些周期类个股可能面临阶段性表现机会。

　　诺安基金昨日也指出，经过8月份的结构分化，大盘蓝筹股和中小市值股票的估值差距已经超过了历史最高水平，小盘股的高估值风险日趋显现，尤其是那些业绩增长速度和成长空间达不到预期的小盘股，泡沫破灭的可能性很大。分析认为，尽管短期内受制于地产调控，但是大盘蓝筹股的长期投资价值不言而喻，有很多股票的现金分红收益率超过4%，甚至达到5%，超过了债券收益率。

　　基金偏好中等市值蓝筹股

　　南方基金昨日表示，大盘将在震荡调整后酝酿新一轮的上升行情，市场再创新低的可能性不大，市场已经悄悄地由反弹逐步走向反转。基于对政策放松的预期，他们判断市场将震荡反弹。

　　下半年市场的资金面不会有很明显的改善，超大盘股票的上涨空间有限，小盘股估值水平过高，市场反弹时涨幅难以扩大。他们认为，经过前期的充分调整，二线蓝筹股的估值已经处于历史低位，下跌空间非常有限，目前风险收益比比较好。因此，二线蓝筹股在市场反转时可能会有更好的收益。

　　值得一提的是，一些基金经理认为小盘股面临高估值的市场风险，而超大盘股行情的启动短期内难以完成，因此那些市值中等的二线蓝筹股成为基金经理在当前投资中的不二选择。“考虑到中小盘股估值相对较高且四季度面临小非解禁的压力，参与仍要谨慎，但对业绩优良，估值较低的蓝筹股和中等市值的优质股可重点关注适时参与。”鹏华基金研究部总监、基金经理冀洪涛如此表示。

　　金融地产行情值得期待

　　在具体投资机会的判断上，诺安基金认为，目前以金融和地产为代表的周期类股票具有反弹潜力。“一旦有契机，周期股的反弹行情就会上演。”诺安基金强调，经济仍处在复苏进程之中，“二次探底”是小概率事件，政府坚定不移推行“节能减排”战略，严格控制周期类行业的产能扩张。这也为周期股反弹创造了有利的环境。因此9月份乃至第四季度有望迎来周期股的反弹行情。

　　大成精选增值基金经理刘安田也指出，把握投资机会应具有“反向思维”，在最低迷的时候应主动把握投资机会。“随着时间接近年底，大量业绩低于预期的中小盘个股将面临调整压力。”刘安田说，经过本轮的反弹，大量小盘股已经创出新高，估值继续高企，而权重股表现则持续低迷，因此下阶段市场可能会继续维持震荡格局，目前大成基金对于股市的观点是‘持有成长、关注周期’，同时回避一些纯概念的高估品种。记者 安仲文